Qué dijo la dirección de Onfolio Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre difícil marcado por la caída de ingresos y tensiones de liquidez

Onfolio Holdings registró en el segundo trimestre de 2026 ingresos de 1,5 millones de dólares, una caída del 52 % frente a los 3,15 millones del mismo período de 2025 y un descenso del 20 % respecto al trimestre anterior. El segmento B2B —agencias de marketing— cayó un 41 % interanual hasta 1,22 millones, mientras que el B2C —educación en línea— se desplomó un 74 % hasta 279.000 dólares, en parte por la reducción deliberada del gasto en publicidad pagada en Proofread Anywhere. La pérdida operativa fue de 966.000 dólares y la pérdida neta alcanzó 4,6 millones, aunque la dirección subrayó que 3,6 millones corresponden a partidas no monetarias vinculadas a la valoración de instrumentos derivados asociados a los pagarés convertibles, ya extinguidos tras el cierre del trimestre. Al 30 de junio, la caja se situaba en 251.000 dólares y los estados financieros incluyen advertencias de empresa en riesgo de continuidad (going concern).

El margen bruto se mantuvo cerca del 49 %, lejos del rango del 60 % medio que la compañía había anticipado para 2026. La dirección explicó que el deterioro se debe al cambio en la mezcla de ingresos: el B2C, que aporta márgenes más altos, pasó de representar el 35 % de los ingresos hace un año a menos del 19 % en este trimestre. La compañía espera que el margen permanezca cerca de los niveles actuales hasta que el B2C se estabilice.

Nasdaq, balance y la apuesta por adquisiciones

Onfolio afronta dos incumplimientos en Nasdaq: el nivel mínimo de patrimonio neto exigido (2,5 millones de dólares) y el precio mínimo de cotización de un dólar. Para el primero, el tenedor del pagaré senior garantizado convirtió la totalidad de la deuda en acciones tras el cierre del trimestre, lo que la dirección considera suficiente para restaurar el patrimonio. Para el segundo, la compañía ejecutó el 10 de agosto un contrasplit de 1 por 50, reduciendo las acciones en circulación de aproximadamente 42 millones a unos 850.000, con una cifra posterior cercana a 2,45 millones tras las conversiones de deuda. La dilución fue significativa, pero la dirección la calificó de intencional y necesaria para eliminar la deuda senior, el pasivo derivado y la presión de conversión continua sobre la cotización.

En cuanto a adquisiciones —el eje central de la estrategia—, la dirección reveló que mantiene cartas de intención activas. Una de ellas, con un EBITDA de los últimos doce meses superior a un millón de dólares, ha renegociado sus condiciones: el efectivo requerido al cierre bajó de 3,5 millones a 1,3 millones. La segunda, descrita como potencialmente transformadora, tiene un EBITDA ajustado de aproximadamente 4 millones de dólares y está estructurada como financiación íntegramente a cargo del vendedor, sin necesidad de captar efectivo previamente. La compañía espera cerrar esta operación el 1 de octubre, aunque no puede revelar el nombre de la empresa hasta firmar el acuerdo definitivo.

Turno de preguntas: dilución, estructura financiera y ritmo de adquisiciones

El único participante en el turno de preguntas, un inversor privado, presionó a la dirección sobre tres frentes. Primero, quiso aclarar el estado del patrimonio neto: Wells confirmó que a 30 de junio era negativo, pero que ya es positivo tras las conversiones realizadas en el tercer trimestre. Segundo, cuestionó qué falló con la estructura financiera anterior y qué garantías existen para no repetirlo. Wells señaló tres factores: la caída del valor de las criptomonedas usadas como colateral, la presión bajista sobre la cotización y el hecho de que el 50 % del capital captado quedó inmovilizado en ese colateral en lugar de ser capital operativo utilizable. Para futuras operaciones, la dirección apunta a tres cambios: adquirir negocios de mayor calidad, estructurar más del precio de compra como pago variable por resultados (earn-out) y sustituir los pagarés con pago único final (balloon) por amortización progresiva. Tercero, el inversor preguntó si la compañía será más activa en adquisiciones; Wells respondió afirmativamente, reconociendo que durante los últimos dos años estuvieron atrapados en un círculo vicioso en el que la falta de flujo de caja impedía adquirir y la falta de adquisiciones perpetuaba la escasez de flujo de caja.