Qué dijo la dirección de Ondas Holdings Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord con crecimiento de trece veces respecto al año anterior

Ondas registró ingresos de aproximadamente 83,8 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un avance del 67 % respecto al trimestre anterior y más de trece veces superior al mismo período del año pasado. La dirección subrayó que el aumento no se explica únicamente por las adquisiciones: en términos orgánicos pro forma —asumiendo que todas las empresas del portafolio actual hubieran sido propiedad de Ondas durante ambos períodos— el crecimiento de ingresos fue del 85 % interanual. El margen bruto ajustado se situó en el 50,4 %, prácticamente estable frente al 51,5 % del trimestre anterior, aunque la dirección advirtió que en la segunda mitad del año podría haber cierta presión por mezcla de productos y capacidad excedente recién incorporada. La pérdida de EBITDA ajustado fue de aproximadamente 51 millones de dólares, resultado que la compañía calificó como el punto máximo de pérdidas, en línea con sus propias previsiones.

Los gastos operativos en efectivo ajustados ascendieron a unos 93 millones de dólares, cifra que la dirección desglosó en dos bloques: el impacto de plena consolidación de adquisiciones recientes —World View y Mistral, principalmente— y una inversión de aproximadamente 29 millones de dólares en desarrollo corporativo, Ondas Capital, iniciativas de socios y despliegue de la plataforma Palantir Foundry. Eric Brock calificó estos desembolsos como "inversiones frontales deliberadas" y anticipó que su ritmo de crecimiento se moderará desde el tercer trimestre, mientras que los ingresos y el margen bruto deberían escalar con fuerza.

Perspectivas: aceleración en la segunda mitad y nuevos objetivos de rentabilidad

La compañía elevó su objetivo de ingresos para el conjunto de 2026 a un rango de entre 525 y 550 millones de dólares, lo que representaría más de diez veces los ingresos de 2025. Para el tercer trimestre, la dirección espera ingresos de entre 140 y 155 millones de dólares, aproximadamente un 73 % de crecimiento secuencial. Brock indicó que la visibilidad sobre esa aceleración proviene del backlog —que alcanzó 757 millones de dólares en términos pro forma al cierre del segundo trimestre— y de calendarios de entrega concretos en programas ya contratados. Entre ellos destacan el inicio de entregas contra más de 240 millones de dólares de pedidos del IDIQ de Lethal Unmanned Strike del Ejército de EE. UU., los primeros envíos comerciales de la plataforma IonStrike, el avance de los programas ULTRA y Stratollite en ISR persistente, y el inicio de entregas de INDO Earth en el programa de vehículos de ingeniería de combate —con potencial total de unos 140 millones de dólares— previsto para el cuarto trimestre. Adicionalmente, la dirección adelantó en un trimestre sus objetivos de rentabilidad: espera que la plataforma operativa de Ondas Autonomous Systems y Ondas Sentinel alcance EBITDA ajustado positivo en el cuarto trimestre de 2026, y que Ondas Inc. como conjunto lo logre en el cuarto trimestre de 2027. La compañía también señaló que, de ejecutarse el plan del cuarto trimestre, la tasa de ingresos anualizada al cierre de 2026 podría situarse en torno a 1.000 millones de dólares.

El pipeline estratégico a dos años se amplió a más de 11.000 millones de dólares, más de 2,5 veces el nivel comunicado en mayo. La expansión se atribuyó tanto a las adquisiciones de DZYNE y Cyberhawk, completadas en el tercer trimestre por unos 325 millones de dólares en total, como al crecimiento orgánico del equipo comercial directo y la red de socios. La compañía ya ha capturado aproximadamente 105 millones de dólares en nuevos pedidos en lo que va del tercer trimestre.

Turno de preguntas: gastos corporativos, cadena de suministro y ejecución

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en la sostenibilidad de los gastos corporativos elevados. Ante la pregunta de si esos costes bajarán en términos absolutos o solo relativos, Brock respondió que el nivel de gasto en desarrollo corporativo y Ondas Capital es probable que se mantenga estable durante los próximos seis a doce meses, con una posible moderación hacia 2027. No ofreció una cifra concreta de reducción. Otro analista cuestionó si el crecimiento orgánico del 85 % es comparable con la previsión de crecimiento orgánico del 30 % para el año completo; Brock aclaró que la base de comparación crece a medida que avanza el año y que el rango de referencia para 2027 sería del 30 % al 40 % anual. Sobre la cadena de suministro, la dirección reconoció la existencia de retos, especialmente en los programas más nuevos de ISR de larga autonomía y en Mistral, aunque señaló que cuenta con las estrategias y capacidad necesarias para cumplir los compromisos de entrega. Ryan Hartman explicó con cierto detalle el papel de Palantir Foundry y Warp Speed como sistema operativo de integración, aclarando que la infraestructura corre sobre GovCloud y Microsoft Azure para cumplir con los requisitos de seguridad y las certificaciones CMMC Nivel 2. Varios analistas preguntaron por el programa Digital Bat —suministro de drones FPV de nueva generación al Ministerio de Defensa israelí en producción en masa— y por Iron Wave, cuyo despliegue exitoso con un primer cliente, según Brock, "debería abrir otros mercados". La dirección esquivó dar desglose trimestral preciso de las entregas del programa LUS del Ejército de EE. UU., argumentando dificultad para fijar la distribución por cuartos.