Qué dijo la dirección de Ondas Holdings Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre de inflexión: ingresos y plataforma se expanden a la vez

Ondas cerró el cuarto trimestre fiscal de 2025 con ingresos de 30,1 millones de dólares, un crecimiento del 629% interanual y cerca del 200% respecto al tercer trimestre. El margen bruto alcanzó el 42%, frente al 21% del año anterior. Para el ejercicio completo, la compañía reportó 50,7 millones de dólares en ingresos —crecimiento del 605% respecto a los 7,2 millones de 2024— y un margen bruto del 40%, comparado con el 5% del año precedente. El resultado neto del año fue una pérdida de 133,4 millones de dólares, explicada en gran medida por un cargo no monetario de 82,2 millones vinculado a la revaluación contable de warrants, sin impacto en caja ni en las operaciones. La compañía cerró el año con 594 millones de dólares en efectivo y una posición de caja pro forma superior a 1.500 millones tras la ampliación de capital de enero de 2026.

Lo que viene: objetivo de 375 millones en 2026 y cinco adquisiciones nuevas

La dirección elevó su previsión de ingresos para 2026 a al menos 375 millones de dólares, más del doble del objetivo presentado en enero. La compañía espera que la mayor parte del crecimiento se concentre en la segunda mitad del año, mientras el primer semestre absorbe inversión en personal e infraestructura. Para el primer trimestre de 2026 la dirección proyecta ingresos de entre 38 y 40 millones. En cuanto al camino hacia la rentabilidad, la compañía espera que sus empresas de producto alcancen EBITDA positivo en el tercer trimestre de 2026, OAS en el tercero de 2027 y Ondas Inc. en el primero de 2028. Durante el primer trimestre de 2026 la compañía anunció cinco adquisiciones —Rotron, Mistral, BIRD Aerosystems, INDO Earth y World View— que en conjunto representarán aproximadamente 230 millones de dólares en ingresos durante 2026 y supusieron un despliegue de capital de alrededor de 550 millones. A esto se suma la empresa conjunta ONBERG con Heidelberg para el mercado europeo de defensa, con presencia inicial prevista en Alemania y Ucrania; la compañía señala que los ingresos de ONBERG no están incorporados aún en sus previsiones. La asociación con Palantir para una plataforma ISR multi-dominio tampoco está reflejada en los objetivos actuales, aunque la dirección la describe como potencial fuente adicional de crecimiento.

Turno de preguntas: adquisiciones, cuellos de botella y escala estratosférica

Los analistas interrogaron a la dirección sobre la capacidad de integrar simultáneamente tantas adquisiciones. Eric Brock reconoció la complejidad pero descartó cuellos de botella relevantes para los objetivos trazados, señalando que la empresa invierte activamente en procesos de integración post-fusión. Ante la pregunta sobre el crecimiento orgánico del negocio original —Iron Drone y Optimus—, Brock indicó que el núcleo histórico estaría aproximadamente doblando su base de ingresos en 2026, con mayor fortaleza en el segmento counter-drone. Un analista cuestionó la ambición del proyecto ISR multi-dominio con Palantir, dado que la industria ha tenido dificultades históricas para integrar incluso un par de sensores. Ryan Hartman, presidente de World View, respondió que en el corto plazo los contratos se esperan dominio por dominio, y que la capa Palantir que unifica los distintos sensores tomará tiempo en construirse. Sobre el potencial de escala de los globos estratosféricos, Hartman estimó que el mercado podría requerir miles de vuelos anuales con márgenes brutos cercanos al 50% por vuelo, mencionando clientes como la Fuerza Aérea de Estados Unidos y el programa Golden Dome entre la demanda identificada.