Qué dijo la dirección de Old National Bancorp en la llamada del Q4 2025

Trimestre de récords y cierre de integración

Old National Bancorp cerró el cuarto trimestre de 2025 con lo que la dirección calificó como los mejores resultados anuales de su historia: máximos históricos en beneficio neto ajustado por acción, en ingresos netos y en ratio de eficiencia. En el trimestre, el BPA ajustado fue de 0,62 dólares, un 5% más que en el tercer trimestre y un 27% más que un año antes. El retorno sobre el activo ajustado alcanzó el 1,37% y el ratio de eficiencia ajustado se situó en el 46%, niveles que la compañía sitúa en el primer decil frente a sus pares. El crecimiento de préstamos fue del 6,4% anualizado en el trimestre, apoyado en un aumento de la producción del 25%, mientras que los depósitos sin broker crecieron en línea con los activos, dejando el ratio préstamos/depósitos en el 89%. La calidad crediticia mejoró: los préstamos criticados y clasificados bajaron un 8% y los préstamos en situación de no acumulación de intereses cayeron un 12%.

La integración de Bremer Bank —entidad adquirida para reforzar la presencia en Minnesota y obtener financiación en Dakota del Norte— concluyó con éxito durante el año. La dirección subrayó que fue una de las conversiones de sistemas más fluidas de la historia del banco y que el ahorro de costes asociado se realizará íntegramente en el primer trimestre de 2026.

Lo que espera la compañía para 2026

Para el conjunto de 2026, la compañía espera un crecimiento de préstamos de entre el 4% y el 6%, con un primer trimestre en la banda del 3% al 5%. La dirección anticipa que el margen de intereses permanecerá estable o irá mejorando a lo largo del año, aunque advierte que el primer trimestre se verá penalizado por tener dos días menos. Los supuestos macroeconómicos incorporan dos bajadas adicionales de tipos de 25 puntos básicos cada una y un tipo del bono del Tesoro a cinco años del 3,75%. En cuanto al pasivo, la compañía espera seguir reduciendo el coste de los depósitos gracias a su libro de precios excepcionales, donde ya ha aplicado una beta del 87% en respuesta a los recortes de la Reserva Federal, con una tasa spot en depósitos del 1,68% al cierre de diciembre. La dirección también señaló que la recompra de acciones será más activa en 2026 que en 2025, y que no considera incompatibles el crecimiento del capital y la devolución de capital al accionista. La compañía prevé un crecimiento significativo del BPA en el año con apalancamiento operativo positivo.

Preguntas de los analistas: margen, capital y crecimiento

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. El primero fue la trayectoria del margen: varios analistas intentaron entender por qué el salto en los ingresos por intereses netos se concentra en la segunda mitad del año. La dirección atribuyó el efecto principalmente al cómputo de días en los primeros trimestres y enumeró cuatro variables clave: ritmo de crecimiento, inclinación de la curva, repricing de activos a tipo fijo —con 2.900 millones de dólares de vencimientos en cartera de valores en los próximos doce meses a un diferencial de 94 puntos básicos sobre el libro existente— y gestión del beta de depósitos. El segundo eje fue el capital: ante la pregunta de si el banco busca llevar el CET1 de vuelta al 10,5%, la dirección descartó ese objetivo, aunque no cuantificó un nivel concreto. El tercer eje fue el crecimiento orgánico: la dirección rechazó explícitamente el interés por nuevas fusiones y acquisiones, y centró el discurso en contratación de talento comercial y en mercados de expansión. Ningún analista recibió una respuesta precisa sobre el porcentaje del gasto destinado a tecnología; la dirección se limitó a afirmar que la inversión es adecuada y que no está infrafinanciada.