Qué dijo la dirección de ON Semiconductor Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de las previsiones, impulsado por centros de datos de IA

Onsemi cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 1.600 millones de dólares, margen bruto no-GAAP del 39,3% y beneficio por acción no-GAAP de 0,74 dólares, todos por encima del punto medio de su propia guía. Los ingresos crecieron un 6% de forma secuencial y un 9% interanual, mientras que el flujo de caja libre casi se cuadruplicó hasta los 425 millones de dólares. La compañía devolvió 332 millones a los accionistas mediante recompras, equivalentes al 105% del flujo de caja libre generado en el año hasta la fecha. El motor del trimestre fue el negocio de centros de datos de inteligencia artificial, que empujó a la categoría «otros» un 34% al alza de forma secuencial. La utilización fabril subió de 77% a 83%, y el margen bruto encadenó su cuarta expansión trimestral consecutiva.

El negocio de automoción facturó 781 millones de dólares, un 2% menos de forma secuencial —caída habitual en el segundo trimestre por la estacionalidad de clientes europeos— pero un 7% más interanual. El segmento industrial aportó 423 millones, con avances en infraestructura energética, médico y automatización de fábricas. La compañía también completó en el trimestre los últimos 35 millones de dólares en salidas de ingresos no estratégicos planificadas, cerrando así un proceso de desinversión de aproximadamente 900 millones de dólares anuales en los últimos años.

Lo que la dirección espera del segundo semestre

La compañía elevó sus expectativas para el conjunto del año: ahora espera que los ingresos por centros de datos de IA más que dupliquen los de 2025, frente a la previsión de duplicación que manejaba el trimestre anterior. Para el tercer trimestre, la guía de ingresos sitúa el rango entre 1.650 y 1.750 millones de dólares, con un margen bruto no-GAAP de entre el 40% y el 42% —una mejora significativa respecto al 39,3% actual— y un beneficio por acción no-GAAP de entre 0,81 y 0,93 dólares. La dirección afirmó que espera expansión secuencial del margen bruto durante el resto del año, sustentada en la mayor utilización fabril, cuyo efecto sobre los costes tarda aproximadamente dos trimestres en trasladarse a la cuenta de resultados.

En automoción, la compañía espera que sus ingresos por carburo de silicio en China crezcan entre el 60% y el 70% interanual, gracias a ganancias de cuota con fabricantes como Geely Zeekr y Xiaomi, en un mercado donde las ventas totales de vehículos descendieron un 4% en el primer semestre. También destacó el diseño ganado en la plataforma Rivian R2, donde sus soluciones de carburo de silicio se emplean en el sistema de carga a bordo. En infraestructura energética, la compañía espera que los ingresos por sistemas de almacenamiento de energía (ESS) crezcan aproximadamente un 40% en 2026, con mayor dinamismo en clientes de microrredes en América del Norte. Adicionalmente, anunció la adquisición de Synaptics, que la dirección espera cerrar a mediados de 2027, y la desinversión de dos plantas fabriles —Mountain Top y Filipinas— que generarían ahorros anualizados de unos 35 millones de dólares a partir de 2028.

Turno de preguntas: márgenes, suministro y datos de IA

Los analistas centraron el interrogatorio en tres frentes. El primero fue el margen bruto: varios preguntaron por qué la utilización subió casi 800 puntos básicos y el margen solo avanzó 80. El CFO Thad Trent aclaró que la utilización del cuarto trimestre de 2025 —que cayó seis puntos porcentuales— fue en realidad un viento en contra para el segundo trimestre de 2026, y que la mejora de utilización registrada ahora se notará principalmente en el cuarto trimestre de 2026. Confirmó la regla de 25 a 30 puntos básicos de margen por cada punto de utilización adicional.

El segundo frente fue el suministro. La compañía reconoció que priorizó envíos a centros de datos de IA sobre automoción e industrial ante la escasez en ciertas líneas de producto, y que los plazos de entrega se han alargado de unas 27 a unas 32 semanas de media. Algunos clientes ya estarían reservando capacidad para 2028. La dirección no esquivó la pregunta, aunque subrayó que no observa acumulación de inventario en clientes y que mantiene una gestión disciplinada del canal de distribución, donde el inventario bajó de 10,8 a 10,1 semanas.

El tercer frente fue la magnitud real del negocio de IA. Varios analistas intentaron que la dirección cuantificara sus ingresos de centros de datos con mayor precisión, pero Hassane El-Khoury declinó desglosar la cifra más allá de confirmar que superará con claridad los 500 millones de dólares anuales. Sí ofreció un detalle relevante sobre la composición del negocio: la mitad del contenido por bastidor en la arquitectura de 800 voltios DC correspondería a alta tensión —carburo de silicio y JFET— y la otra mitad a media y baja tensión, frente al reparto actual de 30% alta tensión y 70% el resto. También confirmó ganancias de negocio con Great Wall, proveedor chino de fuentes de alimentación para infraestructura de nube e IA, así como con AWS para sistemas de alimentación ininterrumpida.