Qué dijo la dirección de ON Semiconductor Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de estabilización, no de recuperación

Onsemi cerró su tercer trimestre de 2025 con ingresos de 1.550 millones de dólares, superando el punto medio de su propia guía. El margen bruto no GAAP fue del 38% y el beneficio por acción se situó en 0,63 dólares, en el extremo alto del rango previsto. La dirección atribuyó los resultados a una combinación de disciplina operativa y mejora gradual de la demanda: el segmento de Automoción creció un 7% secuencial y el Industrial un 5%, mientras que el negocio de inteligencia artificial volvió a duplicarse interanual. La compañía reiteró que no hay señales de reposición de inventario en la cadena de suministro, lo que la dirección consideró una variable pendiente con potencial alcista.

Los cuatro hitos técnicos que destacó el consejero delegado Hassane El-Khoury fueron: la expansión de la plataforma Treo —cuyo embudo de diseño supera ya los 1.000 millones de dólares—, el lanzamiento de su plataforma de GaN vertical desarrollada en la fábrica de Syracuse (Nueva York), la proliferación del JFET de carburo de silicio en centros de datos de IA y satélites de órbita baja, y la adquisición de Vcore Power Technology para reforzar el portafolio de controladores multifase orientados a servidores de próxima generación. El muestreo de los productos Vcore comenzó en el trimestre y la producción en serie se espera para principios de 2026.

China, geografías y mercados emergentes

China retrocedió un 7% secuencial, aunque la compañía comunicó victorias estratégicas relevantes: diseños ganados en inversores de tracción de alta tensión con un proveedor Tier 1 chino para varios fabricantes de automóviles locales, y una expansión de posición en NIO con carburo de silicio para el inversor de tracción de su nueva marca y con su sensor de imagen de 8 megapíxeles para aplicaciones ADAS. En energía industrial, onsemi obtuvo contratos de suministro para inversores solares de alta eficiencia y sistemas de almacenamiento de energía con dos de los principales proveedores de inversores solares de China, basados en sus IGBT Field Stop 7. La dirección espera que estos ingresos crezcan a doble dígito en 2026. Las Américas crecieron un 22% secuencial, impulsadas por automoción y el segmento aeroespacial y de defensa; Japón avanzó un 38% trimestral; y Europa bajó un 4% por debilidad macroeconómica.

Perspectivas y guía para el cuarto trimestre

La compañía espera ingresos en el cuarto trimestre de entre 1.480 y 1.580 millones de dólares, con un margen bruto no GAAP de entre el 37% y el 39% y un beneficio por acción de entre 0,57 y 0,67 dólares. El director financiero Thad Trent señaló que el punto medio de la guía implica una caída de aproximadamente el 1,3%, consistente con la estacionalidad normal del sector —plana a menos 2%—, y describió esto como una señal positiva de normalización. Para el primer trimestre de 2026, indicó que la estacionalidad histórica suele ser de entre menos 2% y menos 3%, sin ofrecer guía formal. La compañía prevé que la utilización de fábricas sea plana o ligeramente inferior en el cuarto trimestre tras los incrementos destinados a construir inventario de dado en banco para el mercado masivo.

Turno de preguntas: lo que los analistas presionaron

Varios analistas indagaron sobre la situación de Nexperia y si la compañía estaba aprovechando el vacío competitivo. El-Khoury respondió con cautela, afirmando que soportan a los clientes que lo solicitan pero sin anunciar cambios estratégicos. También se cuestionó la diferenciación de onsemi en IA dado que el listado de colaboradores de NVIDIA en arquitectura DC de 800 voltios incluye a más de una decena de empresas; El-Khoury respondió que solo dos compañías pueden cubrir toda la cadena de potencia desde la pared hasta el procesador, y que onsemi es el ganador de cuota entre ambas. Los analistas también preguntaron sobre la temporalidad del ciclo de reposición de inventario en automoción: la dirección no concretó plazos, pero vinculó el inicio del ciclo a la confianza del consumidor y la estabilización geopolítica. La guía de márgenes para 2026 no se ofreció de forma explícita; Trent únicamente recordó que cada punto de utilización de fábrica aporta entre 25 y 30 puntos básicos de margen bruto.