Qué dijo la dirección de OneMain Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con señales favorables en crédito

OneMain Financial cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento de cartera administrada del 7 % interanual, hasta 26.900 millones de dólares, apoyado por un aumento del 10 % en las originaciones de préstamos personales y del 19 % en financiamiento de automóviles. La compañía superó por primera vez los 4 millones de cuentas de clientes, un incremento del 14 % respecto al año anterior. El ingreso neto GAAP fue de 152 millones de dólares, equivalente a 1,32 dólares por acción diluida, frente a 1,40 dólares en el segundo trimestre de 2025. La generación de capital —la métrica con la que la dirección gestiona el negocio— totalizó 229 millones de dólares, un 3 % más que en el mismo período del año anterior. Los cargos netos C&I se situaron en 8,2 % y los de préstamos al consumidor en 7,8 %, ambos en línea con las expectativas internas.

El indicador que más subrayó la dirección fue la mejora en morosidad temprana: la cartera de 30 a 89 días de atraso cayó 7 puntos básicos interanuales, acelerando el descenso de 1 punto básico registrado el trimestre anterior. En el primer semestre acumuló una caída de 28 puntos básicos, mejor que el año previo y que el promedio prepandémico. La cartera de tarjetas de crédito BrightWay también mostró avances: los cargos netos bajaron 186 puntos básicos interanuales hasta 17,7 %, y la morosidad de 30 días o más descendió 146 puntos básicos. La dirección atribuyó parte de la presión en provisiones al rápido crecimiento de la tarjeta, cuya tasa de reserva es aproximadamente el doble que la del portafolio de préstamos personales, lo que elevó el índice global de reservas de 11,5 % a 11,6 %.

Perspectivas: mejora esperada en pérdidas para la segunda mitad del año y 2027

La compañía reiteró toda su guía para el año completo 2026: crecimiento de cartera administrada de entre 6 % y 9 %, cargos netos C&I de entre 7,4 % y 7,9 %, y ratio de gastos operativos de aproximadamente 6,6 %. La dirección espera que las pérdidas mejoren significativamente en el segundo semestre, impulsadas por las tendencias favorables en morosidad temprana y tardía. Para 2027 también anticipa una mejora adicional. La CFO Jeannette Osterhout señaló que el denominado «libro anterior» —originaciones previas a agosto de 2022— sigue siendo un lastre: aunque representa solo el 4 % de la cartera, concentra el 12 % de las morosidades de más de 30 días. En materia de financiamiento, la compañía emitió en junio un ABS rotativo a tres años por 1.100 millones de dólares a una tasa aproximada de 5,1 %, con fuerte demanda de inversores nuevos y existentes. El apalancamiento neto cerró en 5,5 veces, dentro del rango objetivo de 4 a 6 veces.

En cuanto a recompras de acciones, la compañía adquirió 576.000 acciones por 32 millones de dólares en el trimestre, acumulando 137 millones en el primer semestre, 100 millones más que en el mismo período de 2025. La dirección describió el programa como dinámico y condicionado a las necesidades de capital del negocio, el dividendo regular de 4,20 dólares anuales por acción y las condiciones del mercado.

Preguntas de analistas: reservas, recuperaciones y apertura del modelo crediticio

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la evolución del índice de reservas: Osterhout reconoció que el crecimiento acelerado de la tarjeta de crédito —cuya reserva duplica la del portafolio de préstamos personales— continuará elevando el ratio global, y estimó que podría alcanzar aproximadamente 11,7 % en el segundo semestre. Segundo, las recuperaciones, que en el trimestre fueron de 117 millones de dólares, o 1,9 % de los activos netos medios. La CFO explicó que aproximadamente el 20 % provino de ventas de créditos castigados a terceros, con el 80 % restante generado internamente mediante mejoras en procesos de cobranza, contacto con clientes y gestión de equipos. Para el segundo semestre, la compañía espera que las recuperaciones se sitúen en niveles cercanos al promedio del primer semestre. Tercero, varios analistas preguntaron si la mejora crediticia podría llevar a la dirección a relajar su modelo de suscripción. El CEO Douglas Shulman fue explícito: el denominado «Wethervane» —portafolio de prueba— no está alcanzando el umbral interno del 20 % de rentabilidad sobre capital que se exige para ampliar el apetito crediticio. Afirmó que el crecimiento es un resultado, no un objetivo perseguido, y que la compañía mantiene desde 2022 un margen de estrés adicional del 30 % en sus modelos. Ante una pregunta sobre el proceso de licencia bancaria ILC, Shulman indicó que no hay novedades que reportar, aunque subrayó que dicha licencia sería complementaria pero no imprescindible para la estrategia a largo plazo.