Qué dijo la dirección de OneMain Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido con mejora en crédito y generación de capital

OneMain Financial cerró el tercer trimestre de 2025 con resultados que la dirección calificó de muy positivos. La generación de capital —la métrica principal con la que la compañía mide su negocio— alcanzó 272 millones de dólares, un avance del 29% respecto al mismo período del año anterior. Los ingresos totales crecieron un 9%, hasta 1.600 millones de dólares, y los saldos gestionados aumentaron un 6% interanual hasta 25.900 millones. Las originaciones sumaron 3.900 millones, un 5% más que en el tercer trimestre de 2024. En materia de crédito, la morosidad de 30 días o más cayó 16 puntos básicos en términos interanuales hasta el 5,41%, y las pérdidas netas por préstamos al consumo bajaron 66 puntos básicos hasta el 6,7%. La compañía atribuyó la mejora al agotamiento progresivo de las cosechas anteriores a agosto de 2022 —que ahora representan solo el 8% de la cartera pero aún concentran el 19% de la morosidad— y al buen comportamiento de las nuevas cosechas.

En productos complementarios, la cartera de tarjetas de crédito Brightway superó el millón de clientes y cerró el trimestre con 834 millones en saldos. Las pérdidas netas en tarjetas mejoraron 288 puntos básicos de forma secuencial hasta el 16,7%, impulsadas por ajustes en suscripción y capacidades de cobro. El negocio de financiación de automóviles acumuló más de 2.700 millones en saldos, con un ritmo de crecimiento estable y desempeño en línea con las expectativas. La plataforma multiproducto atiende en total a unos 3,7 millones de clientes, cifra un 10% superior a la de un año atrás.

Perspectivas: más crecimiento y mayor retorno al accionista

La compañía elevó su guía de crecimiento de saldos gestionados para el conjunto de 2025 al rango del 6% al 8% —frente al anterior 5%-8%— y espera que los ingresos totales crezcan aproximadamente un 9%, por encima del rango orientativo previo del 6%-8%. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa que las originaciones alcancen un crecimiento de un solo dígito alto. La ratio de pérdidas netas consolidada se mantiene prevista entre el 7,5% y el 7,8%, en el extremo inferior del rango inicial del año. En materia de capital, el consejo aprobó un programa de recompra de acciones de 1.000 millones de dólares con vigencia hasta 2028, y el dividendo anual se incrementó en 0,04 dólares hasta 4,20 dólares por acción, lo que equivale a una rentabilidad del 7% a los precios actuales. La dirección señaló que espera que las recompras representen una parte más relevante de la retribución al accionista a medida que aumente la generación de capital excedente. El objetivo a largo plazo de 12,50 dólares de generación de capital por acción se mantiene sin fecha definida, aunque la compañía indicó que no depende de la obtención de la licencia bancaria ILC para alcanzarlo.

Turno de preguntas: salud del consumidor, financiación y crecimiento de originaciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la salud del consumidor no-prime y el crédito en automóviles. Doug Shulman respondió que los indicadores internos —ingresos disponibles netos, tasas de morosidad, encuestas a directores de sucursales y reclamaciones de seguro de desempleo— apuntan a estabilidad. Segundo, varios participantes cuestionaron el salto previsto en originaciones para el cuarto trimestre sin relajar los estándares de suscripción. La dirección explicó que el avance responde a innovaciones incrementales: consolidación de deuda simplificada, nuevas fuentes de datos, renovaciones más ágiles y domiciliación de pagos directamente desde nóminas, sin cambios en el umbral de rentabilidad exigido del 20% sobre recursos propios ni en el colchón de estrés del 30%. Tercero, sobre financiación, Jenny Osterhout destacó que el coste de los pasivos bajó del 5,4% previsto inicialmente al 5,2% gracias al canje del bono al 9% por nuevas emisiones a tasas del 6,13% y 6,5%, y que la compañía amplió su programa de venta de préstamos con un acuerdo de flujo continuo por 2.400 millones de dólares. Ante la pregunta sobre la posible volatilidad en los mercados de ABS, tanto Shulman como Osterhout afirmaron confiar en su acceso habitual dado el historial y la reputación del programa. La posible aprobación de la licencia bancaria ILC fue mencionada como una opción que ampliaría la base de clientes y reduciría el coste de fondeo, pero no como una condición necesaria para los planes actuales.