Qué dijo la dirección de Omada Health en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord y relevo en la dirección

Omada Health cerró el segundo trimestre de 2026 con los mejores resultados de su historia: ingresos de 88 millones de dólares, un margen bruto GAAP del 73% y un EBITDA ajustado de 11 millones de dólares, frente a una pérdida en el mismo período del año anterior. La base de miembros activos alcanzó 1,1 millones al cierre del trimestre, un 45% más que un año atrás. La compañía logró además su segundo trimestre consecutivo de beneficio neto GAAP, algo que solo había ocurrido antes en el cuarto trimestre de 2025. A la par de los números, la dirección anunció que el cofundador y CEO Sean Duffy cederá el cargo a Wei-Li Shao el 1 de enero de 2027; Duffy pasará a ser presidente ejecutivo no operativo con foco en estrategia a largo plazo.

El crecimiento estuvo impulsado no solo por los programas relacionados con los fármacos GLP-1, sino también —y de forma más pronunciada— por los programas de Diabetes y Manejo de Hipertensión, que crecieron por encima del 50% interanual y superaron la tasa general de la compañía del 43%. El programa de colesterol, lanzado hace pocos meses, ya registra ventas a uno de los mayores minoristas de Estados Unidos y cuenta con una cartera de nuevos clientes. La eficiencia operativa también mejoró: el coste de atención por miembro cayó más de un 10% en los últimos doce meses, y los gastos operativos no-GAAP bajaron del 68% al 62% de los ingresos.

Perspectivas: segundo semestre más moderado, 2027 como siguiente inflexión

La compañía elevó su previsión de ingresos para el conjunto de 2026 al rango de 334 a 340 millones de dólares, y su EBITDA ajustado al rango de 21 a 27 millones. La dirección advirtió que el crecimiento interanual se moderará en la segunda mitad del año por una base comparativa exigente —la compañía creció un 54% en ingresos en el segundo semestre de 2025— y porque el primer trimestre es históricamente el período de mayor incorporación de nuevos miembros. La expansión con Health Care Service Corporation (HCSC), que suma 1,5 millones de vidas aseguradas en tres estados adicionales dentro de su libro de negocio totalmente asegurado, comenzará a generar ingresos a partir del primer semestre de 2027. La dirección señaló el 10 de septiembre como fecha de su Investor Day, donde actualizará su marco financiero a largo plazo, incluyendo objetivos de margen bruto superiores al 70% actual.

Turno de preguntas: GLP-1, estacionalidad y márgenes en el foco

Los analistas indagaron sobre si la incertidumbre de los empleadores respecto a la cobertura de los GLP-1 para la pérdida de peso podría afectar al negocio. La dirección respondió que considera estar cubierta en ambos escenarios: para empleadores que sí cubren GLP-1, Omada ofrece soporte clínico y de estilo de vida; para los que no los cubren o los retiran, dispone del programa GLP-1 Flex Care —que apoya a empleados que compran los fármacos por cuenta propia— y de su suite completa de programas cardiometabólicos. Varios analistas preguntaron también por la moderación del margen de EBITDA en el segundo semestre: la dirección explicó que se debe a la incorporación de unas 50 personas en el primer trimestre cuyos costes ya se computan a plena tasa, mientras que los ingresos seguirán el patrón estacional descendente. La proporción de miembros en programas GLP-1 frente al total se ha mantenido estable desde finales de 2025, lo que la dirección presentó como señal de crecimiento diversificado y no dependiente de una sola línea.