Qué dijo la dirección de Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido, con costos bajo la lupa

OMA cerró el cuarto trimestre de 2025 con 7.5 millones de pasajeros, un incremento del 6% frente al mismo período del año anterior. Los ingresos aeronáuticos y no aeronáuticos combinados crecieron 6.1%, hasta MXN 3,500 millones. El EBITDA ajustado avanzó 5.9%, llegando a MXN 2,600 millones con un margen de 73.6%. El principal ruido en el trimestre vino por el lado de los costos: los servicios contratados subieron 14.7% por renovaciones de contratos de seguridad y limpieza, y la provisión de mantenimiento mayor saltó a MXN 216 millones desde MXN 39 millones en el mismo trimestre de 2024 —aunque la dirección subrayó que se trata de un cargo no monetario—. Un efecto puntual de MXN 6 millones por el uso temporal de una línea eléctrica alterna en Monterrey, causado por obras del metro, también presionó los costos de servicios básicos; la situación quedó resuelta desde finales de diciembre. La apreciación del peso frente al dólar restó entre MXN 50 y 60 millones en ingresos durante el trimestre, principalmente en cargos a pasajeros internacionales, salones VIP, duty-free y el parque industrial.

En el acumulado anual, el tráfico total alcanzó 28.8 millones de pasajeros, un alza del 8.5%. Las rutas de largo alcance desde Monterrey —Madrid, Tokio y Seúl— consolidaron al aeropuerto como punto de conexión internacional. Para abril de 2026 está previsto el arranque de la ruta Monterrey-París.

Lo que viene: tarifas, inversión y tráfico

La compañía recibió en diciembre la aprobación de su Programa Maestro de Desarrollo (PMD) 2026-2030, con un compromiso de inversión de aproximadamente MXN 16,000 millones en pesos de diciembre de 2024, comparable en términos reales al ciclo anterior pero sobre una base de tráfico materialmente mayor. Alrededor del 17% de ese monto corresponde a mantenimiento mayor, lo que explica el ajuste en la provisión del trimestre. La dirección estima que la provisión anual de mantenimiento mayor ascenderá a MXN 400 millones en 2026, también de carácter no monetario. En tarifas, OMA aplicará desde el 10 de abril un incremento nominal de 6.1% (6.9% en términos reales, excluyendo inflación), y la compañía estima alcanzar el 93% de la tarifa máxima al cierre de 2025 y llegar al 100% en un plazo de dos a tres años. Para el tráfico de pasajeros en 2026, la dirección anticipa un crecimiento en el rango bajo a medio de un dígito. La apertura de la nueva área comercial de Terminal A en Monterrey se prevé para la segunda mitad de 2026, con efecto pleno en resultados a partir de 2028; la dirección proyecta un incremento de entre 10% y 15% en gasto por pasajero en ese aeropuerto una vez inaugurada. El parque industrial de Monterrey y dos hoteles en proyecto —uno en Monterrey y otro en Ciudad Juárez— figuran también en la agenda de expansión.

Preguntas de analistas: tarifas, fusión Viva-Volaris y violencia

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la mecánica de la provisión de mantenimiento mayor: la dirección aclaró que el cargo refleja el valor presente de los desembolsos previstos en el nuevo PMD, con ajustes de calendario respecto a estimaciones anteriores. Segundo, la potencial fusión entre Viva y Volaris, que representan conjuntamente el 75% del tráfico de OMA en el trimestre; la dirección respondió que aún está evaluando el impacto y no ofreció una posición definida. Tercero, el episodio de violencia registrado el fin de semana previo a la llamada en la región de Jalisco: la dirección señaló que sus 13 aeropuertos operan con normalidad, que hubo algunas cancelaciones puntuales en Guadalajara y Puerto Vallarta el domingo, y que no espera un efecto en sus cifras. Sobre la posibilidad de estructuras alternativas de financiamiento como una FIBRA, la dirección indicó que no las contempla y que recurrirá al mercado de CEBURES para refinanciar deuda que vence en 2026, como ha hecho en los últimos años.