Qué dijo la dirección de Universal Display Corporation en la llamada del Q4 2025

Año récord y guía moderada para 2026

Universal Display Corporation cerró 2025 con ingresos récord de 651 millones de dólares, ingreso operativo de 249 millones y beneficio neto de 242 millones, equivalente a 5,08 dólares por acción diluida. Las ventas de materiales alcanzaron 353 millones, mientras que los ingresos por regalías y licencias sumaron 275 millones. La compañía terminó el año con 955 millones en efectivo e inversiones, y el margen operativo se situó en el 38%, un punto porcentual por encima del ejercicio anterior. La dirección atribuyó el resultado a la expansión continua del OLED en dispositivos ponibles, teléfonos inteligentes, tabletas, portátiles, monitores y televisores.

Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 650 y 700 millones de dólares, lo que implica un crecimiento aproximado del 4% en el punto medio respecto a 2025. Los márgenes brutos se proyectan entre el 74% y el 76%, ligeramente por debajo del año anterior, debido principalmente al encarecimiento de materias primas como el iridio. El margen operativo se estima en un rango del 34% al 37%. La dirección anticipa que la segunda mitad del año será más intensa que la primera, en línea con el patrón histórico estacional, ya que el primer semestre de 2025 fue atípico por compras anticipadas de clientes chinos vinculadas a aranceles.

Nuevas capacidades y mercados emergentes

Un hito relevante para 2026 es la entrada en producción en masa de las primeras instalaciones OLED de generación 8.6 en el mundo: Samsung Display en Corea y BOE en China. La dirección indicó que la planta de Samsung no estará operativa hasta algún momento del segundo trimestre, y la de BOE poco después, por lo que el impacto completo no se reflejará en todo el ejercicio. Se espera que estas instalaciones amplíen la capacidad destinada a aplicaciones de tecnología de la información —tabletas, portátiles y monitores— y al sector automotriz. En este último segmento, la adopción de OLED avanza entre fabricantes de lujo y constructores chinos de vehículos eléctricos, un mercado que según Omdia pasará de 3 millones de unidades en 2025 a 14 millones en 2030.

En cuanto al azul fosforescente, la dirección reiteró su confianza en la tecnología, señalando que podría mejorar hasta un 25% la eficiencia energética de los paneles OLED. Sin embargo, reconoció que el avance hacia la comercialización depende en gran parte de los propios clientes, y que los ingresos por muestras de material azul seguirán siendo de naturaleza experimental en 2026, en torno a los niveles de los últimos años —4,3 millones en 2025—.

Turno de preguntas: márgenes, China y el contrato con LG

Los analistas concentraron sus preguntas en tres focos de incertidumbre. El primero fue la compresión de márgenes brutos: la dirección explicó que, además del encarecimiento del iridio y otras materias primas, el aumento sostenido de volúmenes ha presionado los precios medios de venta a la baja. Indicó que estas condiciones se trasladan a las negociaciones de nuevos contratos con clientes, aunque sin precisar en qué medida.

El segundo foco fue China, donde un analista señaló que los ingresos procedentes de al menos un gran cliente chino han caído durante dos trimestres consecutivos. La dirección reconoció el entorno competitivo creciente, pero subrayó su cartera de más de 7.000 patentes de alcance global y anunció inversiones adicionales en el mercado chino: incorporación de personal local y apertura de un nuevo laboratorio en el país.

El tercer punto de interés fue la renegociación del contrato con LG Display, cuyo acuerdo venció a finales de 2025. La dirección confirmó que las negociaciones siguen su curso y que no tiene preocupaciones sobre alcanzar un nuevo acuerdo, aunque no dio plazos ni términos. Ante la pregunta de cómo modelar las regalías en 2026, el director financiero indicó que la mejor referencia es la ratio prevista entre ingresos por materiales e ingresos por licencias, situada en torno a 1,3 veces.