Qué dijo la dirección de Oklo Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de construcción, no solo de planes

Oklo cerró el tercer trimestre de 2025 con una pérdida operativa de 36,3 millones de dólares, de los cuales 9,1 millones corresponden a compensación en acciones no monetaria. La compañía finalizó el período con aproximadamente 1.200 millones de dólares en efectivo y valores negociables, tras completar una emisión de acciones en mercado abierto que generó 540 millones de dólares en ingresos brutos. El consumo de caja en actividades operativas, ajustado por partidas no monetarias, ascendió a 48,7 millones de dólares en los primeros nueve meses; la dirección reiteró que espera cerrar el año dentro del rango orientativo de entre 65 y 80 millones. Lo más relevante del trimestre no fue financiero: el 27 de octubre comenzaron los movimientos de tierra en Idaho National Laboratory para el primer reactor Aurora, y Oklo recibió tres de las once adjudicaciones del programa piloto de reactores del Departamento de Energía (DOE), incluyendo el Aurora INL, la planta piloto de isótopos de Atomic Alchemy y el reactor de prueba Pluto.

Lo que viene: autorización del DOE, combustible de plutonio y el centro de Tennessee

El cambio estratégico más significativo anunciado en la llamada es el abandono del proceso tradicional de licencia combinada ante la Comisión Reguladora Nuclear (NRC) para el Aurora INL, sustituido por una vía de autorización del DOE que, según la dirección, permite construir en paralelo con la revisión regulatoria. La compañía espera finalizar su acuerdo de autorización y obtener la aprobación del Acuerdo de Diseño de Seguridad Nuclear con el DOE antes de que termine 2025. La dirección prevé que el reactor Aurora INL comience operaciones en el período 2027-2028. En paralelo, Oklo anunció que el DOE pondrá a disposición hasta 20 toneladas de plutonio de reservas gubernamentales, material que, según los cálculos de la empresa, podría convertirse en aproximadamente 180 toneladas métricas de combustible para el Aurora, cubriendo potencialmente entre 10 y 20 plantas sin necesidad de enriquecimiento de uranio. La compañía también presentó su Centro Avanzado de Combustible en Tennessee —una inversión de hasta 1.680 millones de dólares con más de 800 empleos permanentes previstos— que integrará reciclado, fabricación y generación eléctrica, con inicio de producción estimado para principios de la década de 2030. Internacionalmente, Oklo firmó acuerdos con las europeas Blykalla y newcleo; esta última podría invertir hasta 2.000 millones de dólares a través de un vehículo afiliado para ampliar capacidad de fabricación de combustible metálico en Estados Unidos.

Turno de preguntas: licencias, conversión de clientes y costos de componentes

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la implicación del cambio al DOE sobre el proceso ante la NRC: Dewitte confirmó que ya no es necesario presentar una solicitud de licencia combinada para construir el Aurora INL, aunque sí habrá algún proceso ante la NRC para la transición a operación comercial, modelo respaldado por un memorando de entendimiento reciente entre ambas agencias. Segundo, la conversión del pipeline comercial —que la dirección cifra en 14 gigavatios, mayoritariamente centros de datos e hiperscaladores— a contratos firmes: el CFO Craig Bealmear indicó que se están intercambiando términos de acuerdo de forma activa y mencionó la posibilidad de prepagos de energía o combustible similares al acuerdo previo con Equinix, aunque sin fijar fecha concreta. Tercero, el desglose en dólares de los componentes de largo plazo ya adjudicados —bombas de sodio, sistemas de manejo de combustible, sistema de disparo del reactor— quedó sin respuesta precisa; Bealmear señaló que los estimados de costo se están refinando y que la compañía espera compartir más detalles en 2026. Un analista preguntó también por la asociación con Liberty Energy para cogeneración gas-nuclear; Dewitte no descartó el proyecto pero reconoció que el foco inmediato de los hiperscaladores sigue siendo el corto plazo.