Qué dijo la dirección de Oil States International, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de recuperación secuencial, con retrasos que empujan ingresos a 2027

Oil States cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 157 millones de dólares y EBITDA ajustado de 19 millones, alzas de 8% y 14% respecto al trimestre anterior. El avance fue liderado por los segmentos de Tecnologías de Fondo de Pozo y Servicios de Terminación y Producción, mientras que el segmento de Productos Manufacturados Offshore mantuvo márgenes de EBITDA superiores al 19%. El dato más destacado de la sesión fue el carnet de pedidos (backlog), que alcanzó 451 millones de dólares, su nivel más alto en más de una década, con una ratio libro-a-facturación de 1,2 veces en el trimestre. No obstante, la dirección advirtió que ciertos pedidos de conectores y plataformas de producción —algunos vinculados a clientes del Medio Oriente— han sufrido retrasos que desplazarán parte del reconocimiento de ingresos hacia 2027.

La empresa registró un ingreso neto de 6 millones de dólares (0,10 dólares por acción), aunque el resultado ajustado, que excluye cargos por extinción de deuda convertible, costos de transición ejecutiva y salidas de instalaciones, fue de 8 millones (0,14 dólares por acción). El flujo de caja operativo fue negativo en 6 millones, presionado por una inversión de 27 millones en inventario durante el primer semestre, principalmente materiales de largo plazo para la ejecución de backlog y por el alza en costos de insumos —tungsteno, pólvora explosiva y cobre— en el segmento de Tecnologías de Fondo de Pozo.

Perspectivas: guía rebajada para el año por el desplazamiento de pedidos

Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 157 y 167 millones de dólares y EBITDA ajustado de entre 18 y 20 millones. La guía de ingresos para el año completo se sitúa entre 640 y 660 millones, con EBITDA ajustado de entre 77 y 83 millones. La dirección estima que el flujo de caja libre para 2026 se ubicará entre 35 y 40 millones, cifra que incluye los ingresos por venta de activos del primer semestre pero no contempla desinversiones adicionales en el segundo semestre, las cuales podrían aportar entre 5 y 10 millones adicionales. La deuda neta es baja: 20 millones de efectivo y 18 millones de deuda tras el retiro de los bonos convertibles en abril. En cuanto al segmento militar, que representa el 48% del backlog actual, los grandes contratos del Bloque 6 con la Marina de los Estados Unidos comenzarán a generar ingresos de forma significativa a partir de 2027.

Turno de preguntas: pedidos en el Medio Oriente, márgenes futuros y flujo de caja

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la tasa de conversión del backlog: con casi la mitad del carnet atada a contratos militares plurianuales, la conversión esperada para los próximos 12 meses baja del rango histórico de 65%-70% a alrededor del 55%. El segundo fue la sostenibilidad de los márgenes en Offshore Manufactured Products: Lloyd Hajdik aclaró que la meta para 2026 sigue siendo el 20% de EBITDA, y que alcanzar el 22%-23% —niveles de hace una década— es un escenario posible en 2027 y años posteriores, no una guía para el ejercicio en curso. El tercero fue la exposición geográfica: la dirección confirmó que pedidos específicos de productos conectores destinados al Medio Oriente no han sido recibidos aún, aunque no cuestiona que finalmente se materialicen. Respecto al mercado terrestre de EE. UU., la empresa señaló que opera principalmente en la cuenca Bakken para sus servicios de campo y que la demanda de productos de perforación se duplicó trimestralmente, en parte por la acogida de sus nuevas líneas Flex Orbit y pistolas de precisión.