Qué dijo la dirección de Oil States International, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre marcado por la geopolítica y la disciplina de capital

Oil States International cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 145 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 17 millones, una caída secuencial que la dirección atribuyó a factores estacionales, al ritmo de reconocimiento de ingresos en proyectos de avance por porcentaje de obra, y a las perturbaciones derivadas del conflicto en Oriente Medio. Las restricciones severas impuestas al tránsito marítimo por el Estrecho de Ormuz elevaron costos logísticos, retrasaron la adjudicación de contratos y redujeron actividad en varios mercados internacionales. El beneficio neto reportado fue de 1 millón de dólares, o 0,02 dólares por acción, pero una vez excluidos cargos no recurrentes —deterioro de activos, costos de cierre de instalaciones y ajustes en impuestos diferidos—, el beneficio neto ajustado ascendió a 5 millones, equivalente a 0,09 dólares por acción.

El segmento de Productos Manufacturados para el Mar fue el motor del trimestre, con ingresos de 91 millones, EBITDA ajustado de 19 millones y un margen del 20%. La cartera de pedidos se situó en 430 millones de dólares, cerca de máximos de una década, con un ratio libro de órdenes a facturación de 0,9 veces. El segmento de Servicios de Completación y Producción aportó ingresos de 21 millones con un margen ajustado del 29%, mientras que Tecnologías de Fondo de Pozo generó 32 millones en ingresos con un EBITDA ajustado de apenas 1 millón, afectado por mayores costos de materias primas y fletes.

Ángulo relevante: América Latina y mercados emergentes

En la ronda de preguntas, el consejero delegado Lloyd Hajdik identificó explícitamente a América Latina —Guyana, Brasil y Surinam— como los mercados donde se aprecia el mayor repunte de actividad en la actualidad. También mencionó África Occidental, el Sudeste Asiático y cierto nivel de actividad en el Mar del Norte. Este foco geográfico es coherente con el dato de que aproximadamente el 72% de los ingresos del trimestre y el 74% de los ingresos de los últimos doce meses provinieron de proyectos offshore e internacionales, frente al 66% en el primer trimestre de 2025.

Perspectivas y lo que quedó sin responder

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 157 y 162 millones de dólares y un EBITDA de entre 18 y 20 millones. Respecto a la guía anual completa, la dirección optó por no modificarla: señaló que una resolución rápida del conflicto en Oriente Medio podría permitir cumplirla, pero que una prolongación del mismo la pondría en riesgo. La compañía reiteró su expectativa de que el ratio libro de órdenes a facturación para el conjunto de 2026 sea igual o superior a 1 vez.

En cuanto al balance, Oil States canceló el 1 de abril los 53 millones de dólares restantes en bonos convertibles mediante una combinación de efectivo, disposición del crédito rotativo y emisión de acciones. Al cierre del trimestre disponía de 59 millones en caja y 112 millones adicionales en líneas de crédito no dispuestas. La dirección indicó que espera una mejora del flujo de caja libre en la segunda mitad del año conforme el capital de trabajo se normalice y se moneticen los activos clasificados como disponibles para la venta.

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la capacidad de la compañía para responder a un eventual repunte del ciclo en 2026 y 2027. Hajdik respondió que existen suficientes instalaciones y capacidad de producción —mencionó específicamente la planta inaugurada en Batam, Indonesia, tras el cierre de la de Singapur—, y que el crecimiento de volumen se gestionaría principalmente añadiendo turnos. La pregunta sobre la posible traslación del conflicto de Oriente Medio a mayor actividad en tierra en Estados Unidos recibió una respuesta cautelosa: la dirección reconoció señales incipientes de aumento entre operadores privados, aunque subrayó que el mercado terrestre estadounidense representa ya un componente menor de su base de ingresos.