Qué dijo la dirección de Oceaneering International, Inc. en la llamada del Q2 2026

Mejor trimestre en una década

Oceaneering cerró el segundo trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de 115 millones de dólares, el nivel trimestral más alto desde el tercer trimestre de 2015, superando el límite superior de su propia guía. Los ingresos crecieron un 10% interanual hasta 768 millones de dólares y el beneficio neto atribuible a la compañía aumentó un 19% hasta 65 millones de dólares, equivalente a 0,65 dólares por acción. El grupo de proyectos submarinos (OPG) fue el principal motor de la sorpresa positiva, impulsado por una mezcla favorable de proyectos internacionales de intervención e instalación, entre ellos servicios de intervención en el Mar Caspio y un proyecto de instalación en aguas de Egipto. La unidad de Gestión de Integridad y Soluciones Digitales (IMDS) fue la única que retrocedió, lastrada por menor actividad y mayores costes de personal en África Occidental y Oriente Medio.

En paralelo a los resultados operativos, la compañía reforzó su estructura financiera: emitió 500 millones de dólares en notas senior con vencimiento en 2034, retiró los bonos que vencían en 2028 y amplió su línea de crédito renovable de 215 a 345 millones de dólares con vencimiento extendido a julio de 2031. Al cierre del trimestre, la liquidez total ascendía a 844 millones de dólares sin deuda en la línea revolvente.

Lo que viene: guía elevada y Brasil en el foco

Para el tercer trimestre, la compañía espera un EBITDA ajustado de entre 115 y 125 millones de dólares, con crecimiento de ingresos en prácticamente todos los segmentos. Para el conjunto de 2026, Oceaneering elevó el límite inferior de su guía anual y ahora espera un EBITDA ajustado consolidado de entre 400 y 440 millones de dólares. No obstante, la dirección advierte que IMDS registrará una caída significativa respecto a 2025, con un margen operativo en el rango de un dígito bajo, dada la incertidumbre persistente en Oriente Medio y la menor actividad en África Occidental.

El ángulo relevante para los mercados hispanos es directo: Rod Larson señaló Brasil como el primer mercado que destacaría en su recorrido global. La compañía anunció un contrato de servicios ROV con Petrobras y mencionó la adjudicación de bloques adicionales como indicadores de demanda creciente. Larson subrayó que Petrobras está muy interesada en capitalizar su posición como gran productor fuera de Oriente Medio. Además, la actividad en África —incluyendo Namibia y Senegal— y Australia fueron señaladas como focos de crecimiento a medio plazo.

Turno de preguntas: ROVs, defensa y el ritmo de la recuperación

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la cadencia de la recuperación offshore: la dirección rechazó la idea de un punto de inflexión abrupto y describió en cambio un calentamiento gradual ya en curso, con contratos de plataformas y ROVs que se extienden a plazos más largos como señal más fiable que el precio del crudo. Sobre la utilización de ROVs —que ha oscilado en los años 60% durante varios ejercicios—, Larson indicó que la compañía espera ver cifras en el 70% a medida que avance la actividad, aunque alcanzar el 70% alto requeriría una mayor proporción de ROVs en barcos de perforación, algo que no ve al nivel de 2014.

Segundo, el negocio de defensa (ADTech): los analistas preguntaron si el contrato con la Defense Innovation Unit —descrito por Larson como el mayor en la historia de la empresa— es un hecho puntual o el inicio de un cambio estructural. La dirección fue explícita: la lumpiness actual se debe precisamente al tamaño de los contratos ganados, y conforme se sumen más programas plurianuales, el flujo de ingresos se estabilizará. Tanto el mantenimiento de submarinos como los vehículos autónomos subacuáticos fueron señalados como vectores de crecimiento sostenido.

Tercero, la asignación de capital: ante la pregunta sobre si la posición de caja neta y la refinanciación cambian las prioridades, la dirección reafirmó su jerarquía —crecimiento orgánico primero, adquisiciones segundo, retorno al accionista tercero— y señaló que las recompras de acciones, retomadas con 10 millones de dólares en el trimestre, continúan siendo el instrumento preferido de devolución de capital.