Qué dijo la dirección de Oceaneering International, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cierre de año sólido, impulsado por defensa y robotica submarina

Oceaneering cerró 2025 con ingresos consolidados de 2.800 millones de dólares, un avance del 5% respecto a 2024 y el quinto año consecutivo de crecimiento. El EBITDA ajustado alcanzó 401 millones, con una mejora de 140 puntos básicos en el margen. La compañía acumuló una caja de 689 millones al cierre del ejercicio, un 38% más que a finales de 2024, gracias en parte al cobro anticipado de pagos de clientes que estaban previstos para el primer trimestre de 2026. El segmento de Tecnologías Aeroespaciales y de Defensa (ADTech) fue el principal motor de crecimiento, mientras que el grupo de proyectos offshore (OPG) acusó la ausencia de grandes proyectos internacionales de intervención e instalación que habían inflado los números del cuarto trimestre de 2024. La tasa de incidentes registrables fue de 0,22, el mínimo histórico de la empresa.

Lo que viene: defensa como primer motor, energía con cautela

Para 2026, la dirección prevé que ADTech sea el principal impulsor de crecimiento, apoyado en contratos plurianuales con el gobierno estadounidense y en el aumento del gasto aliado derivado de las tensiones geopolíticas. En el frente energético, la compañía anticipa un mercado petrolero global con exceso de oferta en la primera mitad del año que se irá ajustando gradualmente, lo que se traduciría en una actividad offshore relativamente plana hasta mediados de año y con mayor dinamismo en el segundo semestre y en 2027. La compañía espera ingresos consolidados con un crecimiento de un solo dígito bajo a medio y un EBITDA de entre 390 y 440 millones de dólares. El flujo de caja libre proyectado, de 100 a 120 millones, será inferior al de 2025, efecto que la dirección atribuye principalmente al adelanto de cobros mencionado. Entre los contratos plurianuales destacados por la dirección figuran acuerdos de ROV en Angola y de ROV y servicios de prospección en Brasil, así como contratos de mantenimiento en Mauritania y operaciones de intervención en el mar Caspio, datos de especial relevancia para los mercados hispanohablantes con exposición al sector offshore en aguas profundas.

Turno de preguntas: defensa, adquisiciones y tecnología submarina

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. El primero indagó sobre los plazos de conversión de contratos de defensa en ingresos: Larson reconoció que la variabilidad es alta y que la cartera actual mezcla contratos de servicios de arranque rápido con proyectos de desarrollo de nuevos productos con cronogramas más largos. El segundo analista preguntó sobre el futuro de IMDS y las capacidades digitales: Larson describió una apuesta por el escaneo láser y modelos 3D para detectar y predecir corrosión en plataformas offshore, tecnología que la compañía ya está probando en instalaciones submarinas con ROVs. En materia de fusiones y adquisiciones, Larson descartó grandes consolidaciones industriales pero dejó la puerta abierta a adquisiciones tecnológicas tipo bolt-on, señalando que el fortalecimiento del balance le da mayor margen de maniobra. La pregunta sobre los carretillas elevadoras autónomas obtuvo una respuesta cauta: hay interés comercial, pero la velocidad de adopción es incierta y la compañía está siendo selectiva para garantizar implantaciones exitosas.