Qué dijo la dirección de Oceaneering International, Inc. en la llamada del Q3 2025

Mejor trimestre en casi una década

Oceaneering cerró el tercer trimestre de 2025 con un EBITDA ajustado consolidado de 111 millones de dólares, el nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2015. Los ingresos crecieron un 9% interanual hasta 743 millones de dólares, y el beneficio operativo subió un 21% hasta 86,5 millones. La generación de flujo de caja libre alcanzó los 77 millones de dólares, y la compañía recompró aproximadamente 10 millones de dólares en acciones propias, cerrando el trimestre con una posición de caja de 506 millones. Los resultados fueron impulsados por la conversión de pedidos de mayor margen en la división de Productos Manufacturados, una mezcla favorable de proyectos en el Grupo de Proyectos Offshore (OPG) y el avance acelerado de la división de Aeroespacial y Defensa (ADTech).

En el segmento de Robótica Submarina (SSR), los ingresos e ingresos operativos se mantuvieron prácticamente estables, aunque el precio diario de los ROV subió a 11.254 dólares frente a 10.576 el año anterior, compensando una utilización de flota algo menor, del 65%. La compañía mantiene contratos de ROV en 78 de los 131 equipos flotantes bajo contrato, lo que representa el 60% del mercado de plataformas flotantes contratadas.

Brasil como mercado estratégico y perspectivas para 2026

Uno de los ángulos relevantes de la llamada fue el peso creciente de Brasil en la estrategia de la compañía. Oceaneering anunció durante el trimestre un contrato significativo con Petrobras por 180 millones de dólares en servicios de Robótica Submarina. El consejero delegado Rod Larson describió el mercado brasileño como "realmente robusto", destacando proyectos como el campo Pelotas y la reciente autorización para perforar en el norte del país, cerca de la desembocadura del Amazonas, lo que extiende el margen atlántico junto a Surinam y Guyana. Larson expresó que la cuota de mercado de Oceaneering en Brasil seguirá creciendo, impulsada tanto por la exploración como por la gestión de infraestructuras existentes en campos maduros.

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía proyecta un EBITDA consolidado de entre 80 y 90 millones de dólares, inferior al tercer trimestre debido a la ausencia de grandes proyectos internacionales de intervención e instalación que beneficiaron el mismo período del año anterior. Para el conjunto de 2025, la compañía espera un EBITDA ajustado de entre 391 y 401 millones de dólares. De cara a 2026, la dirección emitió una orientación inicial de EBITDA de entre 390 y 440 millones, con un nivel de flujo de caja libre similar al de 2025, sustentado principalmente en el crecimiento significativo de ADTech y en la estabilidad de las actividades ligadas a la energía.

Preguntas de analistas: defensa, productos manufacturados y eficiencia tecnológica

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre tres frentes. El primero fue el potencial de la división ADTech, donde la dirección destacó que su crecimiento es de baja intensidad de capital y que empieza a generar oportunidades internacionales, entre ellas contratos relacionados con la alianza AUKUS y proyectos en Taiwán. El segundo fue la aparente caída de ingresos en Productos Manufacturados en el cuarto trimestre: la dirección aclaró que se trata de un efecto de calendario en la ejecución del pedido pendiente, no de una debilidad estructural, y que las plantas siguen con plena ocupación y con reservas que se extienden hasta 2027. El tercero fue el buque Ocean Intervention II, cuya actualización tecnológica permite realizar operaciones autónomas de inspección simultáneas, reducir personal a bordo y consumo de combustible, y mejorar la calidad del dato. La dirección no abordó de forma directa el impacto de un posible cierre del gobierno federal estadounidense, aunque sí condicionó explícitamente la guía de 2026 a que dicho cierre quede resuelto antes de que termine 2025.