Qué dijo la dirección de OGE Energy Corp. en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre sólido, aunque el clima jugó en contra

OGE Energy reportó para el tercer trimestre de 2025 una ganancia consolidada de 1,14 dólares por acción diluida, frente a 1,09 dólares en el mismo período del año anterior. La división eléctrica OG&E aportó 1,20 dólares por acción, igual que un año atrás en términos por acción aunque con mayor ingreso neto absoluto, mientras que la holding registró una pérdida de 0,06 dólares, el doble del trimestre comparable, principalmente por mayor gasto en intereses. La dirección atribuyó el avance interanual al incremento en la recuperación de inversiones de capital; el verano más templado respecto al año pasado, junto con mayores gastos operativos e impuestos, actuaron como contrapeso. La compañía reafirmó que espera terminar 2025 en la mitad superior de su rango de orientación de resultados.

El crecimiento de la demanda eléctrica normalizada por clima alcanzó el 6,5% acumulado a nueve meses, y la compañía estima que cerrará el año en torno al 7,5%. La dirección admitió que un cliente relevante comenzará a consumir aproximadamente un trimestre más tarde de lo previsto, lo que desplaza parte del crecimiento hacia el cuarto trimestre y, por efecto de base, hacia 2026.

Lo que viene: generación, transmisión y centros de datos

En el frente regulatorio, OGE aguarda en las próximas semanas una resolución en Oklahoma sobre la solicitud de preaprobación para construir 450 megavatios adicionales de generación a gas natural, operativos para 2029. Paralelamente, 550 megavatios de turbinas de combustión ya están en construcción y se espera que entren en servicio el próximo año, dentro de plazo y presupuesto. La compañía actualizó además su plan de capital con la incorporación de una línea de transmisión de 250 millones de dólares entre Fort Smith, Arkansas, y Muskogee, Oklahoma, que entrará en servicio en fases entre 2027 y 2029 y se recuperará principalmente a través de la tarifa regulada por FERC.

La dirección describió un proceso continuo de adición de capacidad: primero aprovechar ofertas del último proceso de licitación (RFP) aún pendientes de contratación y, después, lanzar nuevos RFP. Sean Trauschke señaló que la compañía se encuentra en "negociaciones muy serias" con al menos un potencial cliente de centro de datos y expresó optimismo en poder anunciar algo en el corto plazo. Cualquier acuerdo final requerirá aprobación de la comisión regulatoria de Oklahoma.

Preguntas de los analistas: calendario tarifario, dividendo y financiación

Los analistas indagaron sobre varios frentes. En cuanto al calendario de revisiones tarifarias, la dirección confirmó que, como parte del acuerdo de conciliación en la solicitud de preaprobación, la revisión de tarifas en Oklahoma se desplaza a la segunda mitad de 2026, aunque subrayó que la filosofía de largo plazo no cambia. Respecto al dividendo, Chuck Walworth explicó que la compañía ha crecido deliberadamente el dividendo por debajo del crecimiento del BPA para avanzar hacia un ratio de distribución objetivo del 65%-70%, momento en que reevaluará la política. Sobre financiación, la dirección evitó dar una proporción concreta de deuda frente a capital para los 250 millones de la nueva línea de transmisión, y aplazó la presentación del plan de financiación completo al cuarto trimestre, una vez que se conozca la resolución del caso de preaprobación. La orientación de crecimiento del BPA del 5%-7% anual fue reafirmada como sólida con independencia de que se concrete o no el acuerdo con centros de datos.