Qué dijo la dirección de Orion Energy Systems, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre débil en ventas, pero con margen récord reciente

Orion Energy Systems cerró el tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 19,6 millones de dólares, por debajo de los 26 millones del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó la caída a retrasos en el arranque de proyectos LED y de carga eléctrica para vehículos, así como a una menor actividad en el canal de distribución de iluminación, afectado por la desaceleración de la construcción comercial y la incertidumbre económica general. A pesar de ello, el margen bruto consolidado mejoró casi 490 puntos básicos hasta el 29,4%, el segundo nivel más alto en siete años, impulsado por la recuperación del segmento de Mantenimiento —cuyo margen pasó del 6,2% al 26,4% interanual— y por mejoras estructurales en la división de Iluminación.

La compañía también destacó que ha reducido su punto de equilibrio anual en al menos un 20%, situándolo entre 78 y 85 millones de dólares, frente a los 105-115 millones de hace dos años. El flujo de caja operativo fue positivo en 3,8 millones de dólares en el trimestre, y la caja creció hasta 7,5 millones.

Nuevos contratos y perspectivas para el ejercicio 2026

Orion anunció el cierre de siete nuevos contratos de iluminación LED con un potencial de ingresos de entre 100 y 200 millones de dólares en los próximos cinco años. La dirección subrayó que se trata de negocio ya adjudicado, no de oportunidades en proceso. Adicionalmente, señaló que hay varios proyectos de mayor envergadura en fases finales de negociación, con una magnitud que describió como «en ocho cifras anuales» cada uno. Para el segmento de carga de vehículos eléctricos (Voltrek), los ingresos acumulados en lo que va del año fiscal crecieron un 48%, y la compañía espera un cuarto trimestre sólido gracias a contratos con Eversource Energy y un proyecto para los autobuses escolares de Boston.

En cuanto a las perspectivas de ingresos para el conjunto del ejercicio 2025, la compañía redujo su previsión a un rango de entre 77 y 83 millones de dólares. Para el ejercicio fiscal 2026, la dirección espera lograr crecimiento de ingresos de doble dígito y EBITDA ajustado positivo, aunque se reserva una orientación más precisa para la llamada de resultados del cuarto trimestre, prevista en junio.

Orion también anunció una reorganización interna: sus tres segmentos de negocio se fusionarán en dos unidades comerciales —«Solutions», orientada a clientes corporativos y gubernamentales de gran tamaño, y «Partners», enfocada en distribuidores y empresas de servicios energéticos— con efecto contable a partir del 1 de abril de 2025. La medida incluye recortes adicionales de costes fijos por 1,5 millones de dólares anuales y una reducción voluntaria del 10% en salarios de la alta dirección y retribuciones del consejo, que la empresa aclaró es una renuncia definitiva, no un diferimiento.

Preguntas de los analistas: proyectos federales, NEVI y el listado en Nasdaq

El turno de preguntas se centró en tres focos de preocupación. Primero, la naturaleza del pipeline: los analistas buscaron precisión sobre si los 100-200 millones de dólares son negocio en cartera o proyecciones de oportunidades. Jenkins confirmó que corresponden a contratos ya firmados. Segundo, la exposición federal: varios analistas indagaron sobre el impacto del programa NEVI y los recortes del gobierno federal en materia de infraestructura eléctrica. La dirección afirmó que la compañía tiene «muy poca exposición» a proyectos financiados por NEVI en su previsión para 2026 y que los incentivos a la iluminación LED provienen principalmente de las utilities locales, no del gobierno federal. Sí reconoció que un proyecto gubernamental de siete cifras fue suspendido tras la reorganización impuesta por la iniciativa DOGE. Tercero, el listado en Nasdaq: un accionista preguntó por el estado del proceso de cumplimiento de requisitos de cotización. Jenkins indicó que el primer período de 180 días vence alrededor del 19 de marzo y que, de no alcanzar el cumplimiento, la compañía solicitaría una prórroga adicional de 180 días. Ante la pregunta directa sobre una posible contrasplit accionarial, la dirección no descartó ninguna opción pero no se comprometió con ninguna medida concreta.