Qué dijo la dirección de Oddity Tech Ltd. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por la dislocación publicitaria de IL MAKIAGE

ODDITY cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos de 181 millones de dólares, una caída del 25% respecto al año anterior, aunque en el extremo favorable de la orientación que la compañía había proporcionado (entre -25% y -30%). El deterioro sigue siendo atribuido íntegramente al problema técnico en la cuenta publicitaria de IL MAKIAGE con su principal socio de medios, que ha elevado de forma pronunciada el coste de adquisición de clientes (CPA) e impide a la marca llegar al público correcto. Los pedidos de primera compra cayeron aproximadamente un 40% interanual, y los de repetición, un 20%. El margen bruto se contrajo 360 puntos básicos, hasta el 68,7%, presionado por la caída del valor medio del pedido (AOV). El EBITDA ajustado fue de 13 millones de dólares, por encima del rango orientativo de 8 a 10 millones.

SpoiledChild registró un trimestre sólido y avanza hacia ingresos de al menos 350 millones de dólares en 2026, crecimiento mínimo del 35% en el año, con tasas de repetición de ingresos netos a 12 meses que superan con amplitud el 100%. METHODIQ, lanzada hace menos de un año, supera en ventas el primer año de SpoiledChild y presenta señales positivas de retención, especialmente en el segmento de hiperpigmentación con el producto Melanex 509, basado en una combinación de moléculas patentadas por ODDITY Labs. La compañía también anticipó el lanzamiento de una cuarta marca en 2027 y la expansión de METHODIQ hacia salud metabólica y terapias inyectables.

Lo que la dirección anticipa

Para el tercer trimestre, la compañía espera que los ingresos netos caigan aproximadamente un 5% interanual, una mejora secuencial significativa respecto al primer semestre. Para el conjunto del año, la compañía espera una caída de ingresos del 19% y un EBITDA ajustado de entre 30 y 32 millones de dólares. El objetivo para 2027 es que IL MAKIAGE retome el crecimiento, respaldado por una cartera de nuevos productos que, según la dirección, está lista para ejecutarse en cuanto se normalice la adquisición de clientes. En cuanto a la posición financiera, la compañía cerró el trimestre con 561 millones de dólares en caja e inversiones, con las líneas de crédito de 350 millones intactas. En el periodo recompró 5,6 millones de acciones por 80 millones de dólares, acumulando 163 millones en lo que va del año y reduciendo el capital flotante en torno al 20%.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas a dos interrogantes que la dirección respondió solo en parte. El primero: el desglose de la orientación anual implica que el cuarto trimestre empeorará respecto al tercero, con una caída estimada de entre el 10% y el 11% interanual. Lindsay Drucker Mann reconoció que hay «muchas incógnitas» y que parte del presupuesto podría destinarse a pruebas con el socio publicitario, lo que penaliza la generación de ingresos a corto plazo, pero no lo descartó como mero conservadurismo. El segundo punto de tensión fue la dependencia de un único canal publicitario: varios analistas preguntaron qué cambios estructurales están haciendo para diversificar la distribución. La dirección confirmó que trabaja en nuevos canales pero no anunció ninguno en concreto. Sobre la evolución de los márgenes brutos, la CFO señaló que la compresión no es estructural y que en cuanto mejore la adquisición la compañía podrá volver a optimizar el AOV. La exposición al mercado de Israel, señalada como volátil por el conflicto bélico, emergió como explicación del comportamiento de la línea de «otros ingresos», que creció un 8% pese al entorno adverso.