Qué dijo la dirección de Oddity Tech Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre marcado por el colapso en adquisición de clientes

ODDITY reportó una caída de ingresos del 26% en el primer trimestre de 2026, ligeramente mejor que la previsión interna de aproximadamente un 30% de descenso. El deterioro se concentró en los pedidos de nuevos clientes, que cayeron alrededor del 50%, mientras que los pedidos de clientes recurrentes retrocedieron cerca de un 15%. El margen bruto ajustado fue del 69,7%, con una compresión de aproximadamente 520 puntos básicos respecto al año anterior. El EBITDA ajustado fue negativo en 7 millones de dólares. La compañía atribuyó prácticamente todo el daño a un encarecimiento anómalo del coste por adquisición (CPA) en su principal plataforma publicitaria, cuya identidad no fue revelada, aunque las referencias al tamaño del actor y al impacto del cambio de iOS 14 en el pasado apuntan a Meta.

El CEO Oran Holtzman defendió que el problema es de naturaleza técnica y no refleja debilidad de marca ni saturación del mercado: el deterioro fue simultáneo en Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, Australia e Israel, y se produjo de forma abrupta. La propia plataforma publicitaria habría comunicado internamente a ODDITY que estima poder recuperar entre el 40% y el 60% del CPA a través de ajustes en sus propios sistemas. La compañía señaló que, si el CPA hubiera permanecido en niveles normales, habría guiado un crecimiento de ingresos del 20% y un margen de EBITDA ajustado del 20% para el año.

Lo que viene: esperanza puesta en el segundo semestre

La dirección comunicó el primer dato positivo desde el inicio de la crisis: el CPA de IL MAKIAGE cayó un 28% estimado en mayo respecto a abril, rompiendo una racha negativa de varios meses. Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera que los ingresos desciendan entre un 25% y un 30% interanual, y que el EBITDA ajustado se sitúe entre 8 y 10 millones de dólares. La dirección espera que el EBITDA ajustado sea positivo para el conjunto del año, pero no dio orientación específica por trimestre para el segundo semestre, alegando visibilidad limitada. ODDITY cerró el trimestre con 667 millones de dólares en caja e inversiones, y su línea de crédito de 350 millones permanece sin utilizar. Además, el consejo aprobó un nuevo programa de recompra de acciones de hasta 200 millones de dólares; durante el trimestre se recompraron aproximadamente 6 millones de acciones ordinarias por unos 82 millones de dólares.

El lanzamiento de METHODIQ, la plataforma de telesalud dermatológica, avanza según lo previsto: la compañía espera que alcance 25 millones de dólares en ingresos durante 2026, en línea con el desempeño de SpoiledChild en su primer año. ODDITY Labs incorporó dos nuevos productos a la línea de METHODIQ basados en moléculas propias: Neurexa, un tratamiento tópico para el eccema, y Zeralaq, un tratamiento preventivo del acné en cuero cabelludo.

Preguntas de analistas: escepticismo sobre el calendario y la concentración en un solo canal

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la coherencia entre la mejora del CPA en mayo y una guía de ingresos del segundo trimestre que sigue siendo profundamente negativa. La CFO Lindsay Drucker Mann explicó que, en términos netos, el CPA de mayo no difiere materialmente del promedio del primer trimestre, y que los pedidos perdidos en los primeros meses generan un lastre sobre las ventas recurrentes que se extenderá durante el resto del año. Segundo, varios analistas cuestionaron la dependencia casi total de una sola plataforma publicitaria para la captación de nuevos clientes, especialmente al constatar que otras marcas de belleza no han reportado problemas similares. Holtzman reconoció que ODDITY está considerando la diversificación de canales y que, cuando tenga algo concreto que comunicar, lo hará al mercado. Tercero, los analistas preguntaron por el impacto a largo plazo en 2027, dado que la caída de captación en 2026 reducirá la base de clientes que generará compras recurrentes el año próximo. La dirección admitió el efecto pero lo condicionó a cuándo se logre resolver el problema técnico.