Qué dijo la dirección de Oddity Tech Ltd. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido y guía revisada al alza

ODDITY Tech cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 148 millones de dólares, un crecimiento del 24% interanual que superó su propia previsión de entre el 21% y el 23%. El margen bruto ajustado alcanzó el 71,6%, 170 puntos básicos por encima del año anterior y por encima de la guía del 68%, a pesar del efecto de los aranceles, que la compañía describe como manejable. El EBITDA ajustado fue de 29 millones de dólares, también por encima del rango orientado de 26 a 28 millones. El flujo de caja libre acumulado en los primeros nueve meses del año llegó a 90 millones de dólares, y la empresa cerró el trimestre con 793 millones en caja e inversiones, más 200 millones disponibles en líneas de crédito no utilizadas. Con estos resultados, la dirección elevó de nuevo la guía anual: espera ingresos de entre 806 y 809 millones de dólares para el conjunto de 2025, con un margen EBITDA ajustado de alrededor del 20%.

El crecimiento en ventas repetidas —que representan aproximadamente dos tercios de los ingresos totales— fue señalado como el principal amortiguador frente al encarecimiento de los costes de adquisición de usuarios. El valor medio de pedido cayó alrededor del 1%, afectado por la mayor proporción de ventas internacionales, mercados que históricamente tienen tickets más bajos.

El lanzamiento de METHODIQ y la expansión internacional

El hecho más destacado del trimestre fue el lanzamiento formal de METHODIQ, la tercera marca de la plataforma, producido esta semana según el calendario previsto. Se trata de una plataforma de telesalud dermatológica con una cartera inicial de 28 productos, entre prescripción y sin receta, que genera más de 100 combinaciones de tratamiento. La compañía espera que METHODIQ escale más rápido que SpoiledChild, descrita por la dirección como uno de los mejores lanzamientos directos al consumidor de la historia reciente. En los primeros seis meses, la empresa espera tener en el mercado cuatro productos con moléculas propias desarrolladas por ODDITY LABS, que abordan manchas oscuras, cicatrización, eccema y poros. El lanzamiento por ahora se limita a Estados Unidos; la expansión internacional no está en los planes inmediatos.

En el plano internacional, los ingresos del grupo crecieron alrededor del 40% en los primeros nueve meses del año, aunque siguen representando solo el 17% de los ingresos totales. La dirección mencionó expresamente a España como uno de los mercados en fase de prueba a mayor escala, junto con Francia e Italia. Entre los mercados en fase de test inicial, citó México, Japón, Corea, Bélgica y otros. La compañía espera seguir escalando la presencia internacional de forma progresiva en 2026.

Las preguntas de los analistas: crecimiento, márgenes y capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la sostenibilidad del crecimiento: varios preguntaron si el algoritmo de crecimiento del 20% en ingresos y margen EBITDA ajustado del 20% seguía en pie para 2026. La CFO Lindsay Drucker Mann confirmó que no hay cambios en esa hoja de ruta y reiteró el objetivo de IL MAKIAGE de alcanzar los 1.000 millones de dólares en ingresos para 2028. Segundo, el perfil financiero de METHODIQ: la dirección advirtió que los productos de prescripción tendrán márgenes brutos más bajos al principio, debido al coste de la red de médicos y las farmacias de formulación, pero confía en que la alta tasa de recompra genere un margen de contribución saludable a largo plazo. Tercero, la asignación del capital: con casi 800 millones en caja, la dirección se limitó a decir que mantiene flexibilidad para recompras y adquisiciones, sin anunciar ningún plan concreto.