Qué dijo la dirección de Octave Intelligence plc en la llamada del Q2 2026

Un debut sólido en bolsa, con una nube en los ingresos totales

Octave celebró su primera llamada de resultados como empresa independiente cotizada tras escindirse de Hexagon. El ARR (ingreso recurrente anualizado) alcanzó los 1.143 millones de dólares, un crecimiento orgánico del 7% respecto al año anterior, en línea con las expectativas de la compañía y en el punto medio de su rango de orientación anual. Los ingresos recurrentes crecieron un 6% en términos orgánicos, mientras que los ingresos SaaS avanzaron un 21%. El margen operativo ajustado se situó en el 29%, ligeramente por debajo del año anterior, algo que la dirección atribuyó a los costes extraordinarios de convertirse en empresa pública —auditoría, seguros, cotización— y a una menor capitalización de gastos de I+D. El flujo de caja libre fue de 93 millones de dólares, equivalente a un margen del 23% en el trimestre.

El dato que generó más ruido fue el de los ingresos totales: cayeron un 1% en términos orgánicos y constantes de divisas, por debajo de lo que la compañía había previsto en marzo. La dirección explicó que el descenso obedece a dos factores: el desplazamiento deliberado hacia modelos de ingresos recurrentes —que penaliza las ventas de licencias perpetuas— y el retraso en el cierre de varios contratos de licencia perpetua en el segmento de seguridad pública, valorados en unos 5 millones de dólares. La dirección subrayó que esos contratos no se han perdido ante competidores, sino que están sujetos a ciclos de compra gubernamentales que pueden extenderse uno o dos años.

Lo que viene: guía conservadora, ambición de largo plazo sin cambios

Para el tercer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos totales de entre 400 y 410 millones de dólares y un margen operativo ajustado de aproximadamente el 27%, reflejando la estacionalidad habitual. Para el conjunto del año, la compañía espera un ARR de entre 1.185 y 1.205 millones de dólares —crecimiento orgánico del 6% al 8%—, ingresos recurrentes con crecimiento orgánico del 5% al 6% y un margen de flujo de caja libre de aproximadamente el 20%. La orientación de ingresos totales para el año completo se redujo desde el rango de crecimiento orgánico del 3%-4% previsto en marzo hasta el 0%-2%, precisamente por la exclusión cautelar de los grandes contratos perpetuos en el negocio de protección pública. La dirección fue explícita: esos contratos siguen vivos y, si cierran antes de diciembre, se convertirán en una sorpresa positiva. Los objetivos a medio plazo —crecimiento del ARR superior al 10%, ingresos totales entre el 6% y el 8% y margen operativo ajustado del 30%— permanecen inalterados.

En el plano estratégico, la compañía avanza en la construcción de una capa de datos y contexto compartida entre sus cuatro entornos de trabajo —Diseño, Construcción, Operación y Protección— sobre la que descansa también su apuesta por la inteligencia artificial agéntica. Octave Assist supera los dos millones de asistencias diarias dentro de los flujos de trabajo de clientes. El marco multiagente Octave Aria permanece en vista previa privada. El programa CoLabs, lanzado en julio, trabaja directamente con los equipos técnicos de cinco grandes cuentas —entre ellas Bechtel y Fluor— para construir flujos de trabajo agénticos sobre datos reales de los clientes.

Preguntas de los analistas: perpetuo, macro y monetización de la IA

El turno de preguntas estuvo dominado por la rebaja de la guía de ingresos totales. Varios analistas presionaron para entender si el retraso en los contratos de seguridad pública reflejaba una nueva dinámica de mercado o simplemente la imprevisibilidad ya conocida de las licitaciones gubernamentales. La dirección mantuvo que no hay nada nuevo: los contratos siguen en pie y el enfoque conservador responde a que solo quedan cuatro meses de año. Ante la pregunta de si esto marcaba un cambio permanente hacia una guía más conservadora, Ben Maslen respondió que no, que adoptarían un enfoque consistente en el futuro, pero que el potencial de esos contratos no había cambiado. Un analista preguntó directamente si los acuerdos se habían perdido ante un competidor; la respuesta fue negativa.

Otros temas de interés incluyeron la monetización de la inteligencia artificial —la compañía reconoció que aún no ha definido si cobrará la IA como una funcionalidad adicional o en función de los resultados generados para el cliente—, la exposición indirecta al auge de los centros de datos —donde la mayor tracción se da en el módulo Attune de operación, no en diseño— y la evolución de la capitalización de I+D, que pasó del 8% al 7% de los ingresos y seguirá reduciéndose gradualmente hacia el 4% a medida que más productos migren a SaaS, con un impacto negativo en el margen operativo ajustado que no afecta al flujo de caja libre. Sobre Oriente Medio, Mattias Stenberg señaló que la región es una de las de mayor crecimiento para la compañía en perspectiva, aunque en los dos últimos trimestres el comportamiento ha sido plano.