Qué dijo la dirección de Owens Corning en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido en un mercado contenido

Owens Corning cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 2.800 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 660 millones, equivalente a un margen del 24%. La dirección atribuyó el resultado principalmente a iniciativas internas —comerciales y operativas— antes que a una recuperación del mercado. El trimestre incluyó 25 millones de dólares en reembolsos arancelarios, la mitad de ellos en el negocio de Puertas, que compensaron parcialmente una inflación neta de 30 millones de dólares vinculada al conflicto con Irán. La compañía generó un flujo de caja libre de 199 millones y devolvió 264 millones a los accionistas en el trimestre mediante recompras y dividendos.

El negocio de Tejados facturó aproximadamente 1.300 millones con un margen EBITDA del 34%, mientras que Aislamiento creció un 4% en ventas hasta 971 millones con un margen del 22%, impulsado por el segmento no residencial en Norteamérica y por Europa. Puertas registró ventas de 513 millones, un descenso del 7% explicado en gran parte por la desinversión del negocio de distribución en el primer trimestre y la venta de una planta en Oregón en el cuarto trimestre de 2025. La compañía informó además haber superado el objetivo de sinergias de costes de la adquisición de Doors: 135 millones frente a los 125 millones comprometidos, e identificó otros 75 millones de mejoras estructurales adicionales.

Perspectivas para el tercer trimestre

La compañía anticipa ingresos de entre 2.600 y 2.700 millones en el tercer trimestre, ligeramente por debajo del mismo período del año anterior, con un margen EBITDA ajustado de entre el 20% y el 22%. En Tejados, la dirección espera que los envíos del mercado caigan en torno a un dígito alto en comparación con el año anterior, después de que el volumen del segundo trimestre se adelantara ante los aumentos de precios anunciados en junio. El impacto neto de la inflación ligada a Irán se estima en aproximadamente 40 millones de dólares en el tercer trimestre, frente a los 30 millones del segundo. En Aislamiento, la compañía espera un crecimiento de ingresos de un dígito medio y un margen EBITDA en línea con el 22% del segundo trimestre; en Puertas, prevé una caída de ingresos de un dígito medio con un margen EBITDA de aproximadamente el 10%. La compañía también anunció que reiniciará su planta de Nephi, Utah, en el cuarto trimestre para gestionar reconstrucciones de hornos previstas en 2027 y cubrir la demanda residencial en la Costa Oeste.

Turno de preguntas: inventarios, precios y la oferta de Carlyle

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en los inventarios del canal de tejados. La dirección reconoció que el mercado terminó el segundo trimestre más alto de lo previsto —prácticamente plano frente a la caída de un dígito medio que habían proyectado— y que esa diferencia refleja el inventario constituido antes del aumento de precios de junio, que ahora presionará los volúmenes del tercer trimestre. Sobre la evolución del diferencial precio-coste en Tejados, la dirección indicó que la neutralización podría producirse en el cuarto trimestre o desplazarse a 2027 dependiendo de la inflación en asfalto, energía y transporte.

En cuanto a los márgenes de Aislamiento, que se sitúan por debajo del objetivo de largo plazo del 24%, la dirección señaló que la causa principal es la absorción de inflación en los últimos años sin recuperación de precio en el segmento residencial; un aumento de precios ya está en el mercado con efecto en septiembre. El mix hacia el segmento no residencial y Europa —categorías de mayor margen— y la productividad continua se presentaron como los otros dos vectores de recuperación.

Una pregunta directa sobre los titulares de prensa que vinculaban a Carlyle con una posible oferta por la compañía fue respondida por el consejero delegado sin confirmar ni desmentir conversaciones concretas, limitándose a defender la estrategia y los resultados actuales como argumento de valor para el accionista.