Qué dijo la dirección de Nayax Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de arranque sólido con márgenes en expansión

Nayax abrió 2026 con ingresos de 107 millones de dólares, un crecimiento del 32% respecto al mismo período del año anterior, de los cuales el 26% fue orgánico. La base instalada de dispositivos conectados superó 1,5 millones de unidades y el número de clientes alcanzó los 120.000. El EBITDA ajustado creció un 43% y el margen se amplió al 13%, frente al 12% del primer trimestre de 2025. El flujo de caja libre fue negativo en 6 millones de dólares, atribuido principalmente al mayor volumen de inversión en infraestructura y a la estacionalidad habitual de los cobros de procesamiento en el primer trimestre. La compañía reafirmó su guía anual: ingresos de entre 510 y 520 millones de dólares y un margen de EBITDA ajustado de aproximadamente el 17%.

El ingreso recurrente representó el 74% de los ingresos totales y creció un 27%. El margen de procesamiento alcanzó casi el 40%, frente al 36% del año anterior, impulsado por la renegociación de contratos con adquirentes bancarios y la mejora en las capacidades de enrutamiento inteligente de transacciones. El ARPU subió un 14% interanual hasta 247 dólares, aceleración respecto al 11% del trimestre previo, gracias a la conversión de máquinas de efectivo a medios de pago sin efectivo y a la mayor presencia en verticales de alto valor como carga de vehículos eléctricos, entretenimiento y lavado de autos.

Brasil, banca embebida e inteligencia artificial como ejes de expansión

En lo que respecta a mercados hispanos y emergentes, Brasil concentra buena parte de la narrativa de crecimiento. Tras integrar las adquisiciones de VMtecnologia y UPPay, la operación fue rebautizada como Nayax Brazil. La compañía anunció que comenzará a incorporar nuevos clientes como facilitador de pagos en el país y que llevará su dispositivo VPOS Media —con tecnología PIN-on-glass— al mercado brasileño en los próximos meses. La dirección destacó que en Brasil el modelo predominante es el alquiler de dispositivos, con márgenes comparables a los del segmento SaaS, y periodos de uso de los equipos que pueden superar los cinco o siete años. También mencionó la adquisición previa de Integral Vending como parte de la estrategia de penetración en el resto de América Latina.

En Estados Unidos, la cuenta Yellow —banca embebida desarrollada en asociación con Adyen— avanza en fase piloto y fue presentada en la conferencia NAMA. La propuesta central es ofrecer a los operadores liquidación más rápida de sus cobros y, a partir de esa relación, incorporar servicios adicionales como crédito, emisión de tarjetas y comercio electrónico. La dirección espera compartir novedades concretas sobre esta iniciativa en el segundo trimestre. En el ámbito de la inteligencia artificial, se anunció el lanzamiento en el segundo trimestre de una capa de IA en la aplicación MoMa que ofrecerá asistencia conversacional, sugerencias de estrategia de surtido y reconocimiento visual para la planificación de productos.

Preguntas de analistas: márgenes de hardware, vehículos eléctricos y flujo de caja

En el turno de preguntas, los analistas centraron su atención en tres áreas. Primero, el margen de hardware, que cayó al 33,1% desde el 39,5% del primer trimestre de 2025 por las promociones aplicadas al lanzamiento del VPOS Media en Europa; la CFO señaló que espera que ese margen se mantenga en niveles similares durante el resto del año. Segundo, la estrategia en vehículos eléctricos: la dirección vinculó el alza del precio de la gasolina con un posible impulso secular a la adopción del vehículo eléctrico, y explicó que la adquisición de Lynkwell apunta a cubrir redes de carga de tamaño mediano con una solución integral de software y pagos. Tercero, el flujo de caja libre negativo del trimestre fue justificado como un patrón estacional habitual en el primer trimestre; la compañía reiteró su expectativa de una conversión del flujo de caja libre de aproximadamente el 40% del EBITDA ajustado para el conjunto del año. Sobre fusiones y adquisiciones, la dirección describió un entorno favorable para compradores, con empresas privadas que llevan años sin acceso a liquidez, y confirmó que prevé completar varias adquisiciones en 2026 como parte del camino hacia el objetivo de 1.000 millones de dólares en ingresos para 2028.