Qué dijo la dirección de NextNRG Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de expansión acelerada en combustible, primeros contratos en energía

NextNRG cerró 2025 con ingresos de 81,8 millones de dólares, frente a los 27,8 millones de 2024, lo que supone un crecimiento del 195% en un solo ejercicio. El motor fue el negocio de suministro móvil de combustible, que integró dos adquisiciones —ShelfTap y Yoshi Mobility— y entró en cuatro nuevos mercados: Phoenix, Austin, San Antonio y Houston. La compañía registró siete meses consecutivos de ingresos récord, y en diciembre el volumen de combustible entregado creció un 308% interanual. El beneficio bruto casi se cuadruplicó, pasando de 1,8 a 6,9 millones de dólares, y el margen bruto en combustible mejoró trimestre a trimestre durante el año. Con todo, la pérdida neta GAAP ascendió a 88,2 millones, dominada por partidas no monetarias: 42,6 millones en compensación en acciones, 17,3 millones en intereses —de los que 9,6 millones corresponden a amortización contable de descuento de deuda— y un deterioro puntual de 8,5 millones. El EBITDA ajustado fue una pérdida de 7,1 millones, frente a 8,9 millones en 2024.

Lo que viene: microrredes y contratos de largo plazo

La dirección describió el segmento de infraestructura energética como el siguiente capítulo de la compañía. NextNRG firmó sus primeros acuerdos de compraventa de energía —los llamados PPA— con dos centros de rehabilitación en California, bajo los cuales diseñará y construirá microrredes inteligentes que combinan energía solar, almacenamiento en baterías, generadores de gas y un controlador propio basado en inteligencia artificial. La compañía espera que estos contratos, estructurados con escaladores anuales y vigencia de hasta tres décadas, generen márgenes significativamente superiores a los del negocio de combustible. La cartera de proyectos en distintas fases de desarrollo alcanza los 750 millones de dólares, con clientes municipales, tribales, sanitarios, residenciales y comerciales. La dirección advirtió que los ciclos de cierre de estos contratos pueden extenderse entre uno y dos años por los procesos de ingeniería, permisos e interconexión a la red.

Turno de preguntas: liquidez, dilución y el camino al equilibrio

Las preguntas enviadas por anticipado se centraron en tres puntos de tensión. Primero, la liquidez: la caja al cierre del año era de apenas 384.000 dólares y el déficit de capital de trabajo rondaba los 25 millones. El director financiero Joel Kleiner reconoció la cifra pero argumentó que la posición real de liquidez combina flujos operativos, líneas de crédito activas y acceso a los mercados de capitales —como demostró la ampliación de 50 millones de dólares en febrero de 2025—. Añadió que los contratos de infraestructura traen consigo financiación a nivel de proyecto, lo que reduce la dependencia del balance corporativo. Segundo, la dilución: los analistas cuestionaron los 42,6 millones en compensación en acciones. Kleiner los atribuyó al coste extraordinario de ejecutar la fusión, integrar adquisiciones y construir el equipo directivo en un solo año, y señaló que ese nivel no debería repetirse. Tercero, el camino al punto de equilibrio en caja: el consejero delegado Michael Farkas identificó tres palancas —escalar el beneficio bruto en combustible, cerrar y monetizar contratos de infraestructura, y ajustar los gastos operativos al tamaño actual del negocio—, pero no ofreció una fecha concreta.