Qué dijo la dirección de Nextpower Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año récord y una apuesta por crecer más allá del seguidor solar

Nextracker cerró su ejercicio fiscal 2025 con resultados que superaron sus propias previsiones de inicio de año: los ingresos alcanzaron los 3.000 millones de dólares frente a una horquilla prevista de 2.800-2.900 millones, y el EBITDA ajustado llegó a 776 millones frente a los 600-650 millones anticipados. El cuarto trimestre fue el más fuerte del año, con ingresos récord de 924 millones (un 26% más que el año anterior) y un margen de EBITDA ajustado del 26%. La compañía cerró el ejercicio con 766 millones de dólares en caja, sin deuda y con una liquidez total de aproximadamente 1.700 millones. La cartera de pedidos superó los 4.500 millones de dólares, más del doble que en el momento de su salida a bolsa en febrero de 2023.

Estrategia: de fabricante de seguidores a plataforma solar

La dirección presentó la adquisición de Bentek Corporation, especialista en balance de sistema eléctrico (eBOS), como el paso más visible de una transformación más amplia. La empresa afirma haber cerrado además otras adquisiciones que aún no ha comunicado públicamente y que prevé anunciar en los próximos meses. El CEO Dan Shugar describió el objetivo a cinco años vista: que un tercio de los ingresos provenga de productos distintos al seguidor solar, lo que a los niveles de facturación actuales supondría más de 1.000 millones de dólares en categorías nuevas. Para el ejercicio 2026, la compañía espera ingresos de entre 3.200 y 3.400 millones, con un EBITDA ajustado de entre 700 y 775 millones y un beneficio por acción ajustado de entre 3,65 y 4,03 dólares. El margen bruto estructural se sitúa en la franja baja del 30%, por debajo del 33,4% registrado en el cuarto trimestre, por efecto de la integración de las nuevas líneas de negocio, la mezcla geográfica y los aranceles. La empresa prevé igualmente elevar el gasto operativo en unos 100 puntos básicos sobre ingresos y aumentar el capex hasta aproximadamente 100 millones de dólares, manteniendo al mismo tiempo una generación de flujo de caja libre superior a 450 millones.

Ángulo relevante para mercados hispanos

Latinoamérica y España tuvieron un peso notable en la narrativa del trimestre. El presidente Howard Wenger destacó que la región latinoamericana, liderada por Brasil, registró un año sólido con expansión a nuevos países, incluyendo la primera instalación del seguidor de baja huella de carbono NX Horizon en la zona. En Europa, España fue el mercado más fuerte del ejercicio. La compañía firmó contratos en 17 países en el cuarto trimestre, entre ellos Perú y Chile. El mix geográfico se mantuvo estable: 69% de ingresos en Estados Unidos y 31% en el resto del mundo. La dirección reconoció que los márgenes internacionales son estructuralmente inferiores a los domésticos, aunque indicó que la diversificación geográfica contribuye a reducir la exposición a la incertidumbre regulatoria en Estados Unidos.

Turno de preguntas: política fiscal, márgenes y la nueva estrategia

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la propuesta legislativa republicana en el Congreso, que modifica varios aspectos de los incentivos fiscales para energías renovables. Shugar reconoció que hay elementos que requieren mejoras, en particular las disposiciones sobre transferibilidad de créditos fiscales, el cambio de criterio de inicio de construcción a puesta en servicio para fijar los créditos, y las restricciones relacionadas con componentes de origen extranjero. No obstante, señaló que el impacto real sobre los resultados de la compañía afectaría principalmente al libro de negocio futuro, más allá de los proyectos ya grandfathered. El segundo foco fue la caída implícita en los márgenes de EBITDA para 2026 respecto a 2025. Chuck Boynton explicó que el ejercicio 2025 se benefició de varias ventajas puntuales y que la compañía está optando deliberadamente por invertir en crecimiento a largo plazo. El tercer bloque de preguntas giró en torno a Bentek y al ritmo de integración: la dirección indicó que la empresa adquirida ya opera con capacidad excedentaria y que espera aumentar su tasa de actividad durante el propio ejercicio 2026, aunque los detalles cuantitativos sobre contribución a ingresos se reservan para el Día del Analista previsto para el otoño.