Qué dijo la dirección de NXP Semiconductors N.V. en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre sólido, aunque aún por debajo de los niveles de 2024

NXP Semiconductors cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 3.170 millones de dólares, un descenso del 2% interanual pero un avance del 8% respecto al trimestre anterior, superando la guía de la compañía en 23 millones de dólares. El margen operativo no GAAP fue del 33,8%, 170 puntos básicos por debajo del mismo período del año anterior, afectado por menores ingresos y menor beneficio bruto. El beneficio por acción no GAAP fue de 3,11 dólares, un centavo mejor que la guía. El inventario en el canal de distribución se mantuvo en nueve semanas, todavía por debajo del objetivo de largo plazo de once semanas. La compañía señaló que los envíos a la cadena de suministro automotriz Tier 1 se han aproximado a la demanda real del mercado, aunque los inventarios en esa cadena siguen siendo reducidos.

Perspectivas para el cuarto trimestre y la transición de liderazgo

Para el cuarto trimestre, NXP espera ingresos de 3.300 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento del 6% interanual y del 4% secuencial. Por segmento, la compañía anticipa que Automoción crecerá en dígitos bajos de manera secuencial; que Industrial e IoT subirá alrededor de un 10% respecto al tercer trimestre; y que Móvil avanzará en dígitos medios-altos. Comunicaciones e Infraestructura, en cambio, caería cerca de un 20% interanual. El margen bruto no GAAP se espera en el 57,5% y el margen operativo en torno al 34,6%, lo que, según la compañía, la devuelve a su modelo financiero de largo plazo. La llamada coincidió con el primer reporte trimestral de Rafael Sotomayor como consejero delegado, quien aseguró que la estrategia presentada en el Día del Inversor de noviembre de 2024 se mantiene sin cambios. NXP también confirmó el cierre de las adquisiciones de Aviva Links y Kinara; ambas tendrán impacto material en ingresos a partir de 2028, según la compañía.

China, automoción y mercados emergentes: un ángulo relevante

China sigue siendo un mercado dinámico y positivo para NXP en automoción. Sotomayor señaló que visitó el país recientemente y que la tracción con clientes locales es sólida. La compañía sirve la mayor parte del negocio automotriz en China a través de distribuidores, un canal que NXP gestiona con mayor control que el promedio del sector. La inversión en VSMC, la planta conjunta de fabricación en Singapur, recibirá en el cuarto trimestre pagos adicionales por 250 millones de dólares en concepto de acceso a capacidad y 350 millones en capital. ESMC, la planta conjunta en Alemania, recibirá 45 millones adicionales. Cuando VSMC opere a plena carga en 2028, la compañía estima que aportará una mejora de 200 puntos básicos al margen bruto consolidado.

Turno de preguntas: inventarios, márgenes y recuperación cíclica

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el ritmo de reposición de inventarios: la compañía reconoció que los clientes directos en automoción aún no han iniciado una reposición activa, a pesar de que los niveles actuales están por debajo del ciclo de fabricación de NXP. Segundo, la evolución del margen bruto: Bill Betz explicó que el canal móvil y la caída en comunicaciones e infraestructura generan un mix desfavorable que limita el apalancamiento operativo, aunque la compañía confía en mantenerse dentro de su rango objetivo del 57% al 63% a lo largo de 2026. Tercero, la fuerza de Industrial e IoT: varios analistas preguntaron si los resultados de NXP en ese segmento son representativos del sector; la dirección fue explícita en que no necesariamente, atribuyendo parte del desempeño a diseños propios en almacenamiento de energía, automatización de edificios y nuevas categorías de dispositivos portátiles como las gafas inteligentes. La situación de Nexperia —cuya interrupción de suministro fue mencionada por un analista— no tiene impacto directo en NXP según la dirección, aunque ilustra la fragilidad de los inventarios en la cadena automotriz.