Qué dijo la dirección de Newell Brands Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre mejor de lo esperado, pero un año marcado por los aranceles

Newell Brands cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas netas de 1.900 millones de dólares, un descenso del 2,7% interanual, y ventas orgánicas con una caída del 4,1%. Sin embargo, los resultados superaron las expectativas revisadas de la compañía gracias a tres factores: la mejora del consumo en diciembre, el buen desempeño del negocio de productos para bebés —liderado por Graco— y una recuperación más rápida de lo previsto en Argentina y Brasil. En el conjunto del año, las ventas netas cayeron un 5% hasta 7.200 millones de dólares, impactadas por aranceles que generaron un coste bruto en el estado de resultados de 114 millones de dólares. Pese a ello, el margen operativo normalizado mejoró 20 puntos básicos hasta el 8,4%, y el gasto en publicidad y promoción aumentó 50 puntos básicos. La dirección subrayó que la empresa redujo su exposición a China desde cerca del 35% hasta menos del 10% de sus compras totales.

América Latina y el ángulo internacional

El peso de los mercados internacionales —que representan cerca del 40% de las ventas totales— fue especialmente visible en el trimestre. Argentina y Brasil habían caído aproximadamente un 10% hasta noviembre, pero ambos países cerraron el cuarto trimestre con resultados mucho mejores: Argentina registró un leve crecimiento de ventas orgánicas tras la recuperación de la actividad económica posterior a las elecciones de mitad de mandato del gobierno de Milei, mientras que Brasil terminó con una caída de solo un dígito medio. La dirección espera que América Latina recupere el crecimiento en el segundo trimestre de 2026, una vez que se normalicen las condiciones de mercado afectadas por la volatilidad política y los efectos indirectos de los aranceles. En Kitchen, Oster también registró lanzamientos en la región que contribuyeron a la mejora del cuarto trimestre.

Perspectivas para 2026: innovación y resets de lineales como palancas principales

La compañía espera ventas netas de entre el -1% y el +1% para el año completo, con ventas orgánicas en el rango de -2% a 0%. La dirección anticipa que sus categorías seguirán contrayéndose alrededor del 2%, pero confía en superar ese comportamiento gracias a más de 25 lanzamientos de innovación de primer y segundo nivel —el mayor número desde la adquisición de Jarden— y a ganancias netas de distribución. Los resets de lineales en los grandes minoristas están programados principalmente para abril y mayo, lo que explica por qué la compañía espera que el primer trimestre sea el punto más débil del año, con ventas netas previstas entre el -5% y el -3%. La compañía espera que a partir del segundo trimestre el crecimiento sea positivo y relativamente uniforme durante los tres trimestres restantes. En cuanto a márgenes, la dirección espera un margen operativo normalizado de entre el 8,6% y el 9,2%, con la mejora proveniente principalmente de ahorros de overhead superiores a 75 millones de dólares. El beneficio por acción normalizado se espera en un rango de 0,54 a 0,60 dólares, y el flujo de caja operativo se estima entre 350 y 400 millones de dólares, un aumento del 40% respecto a 2025.

Preguntas de los analistas: visibilidad, historial de innovación y categorías

Los analistas cuestionaron la visibilidad real de los wins de distribución y la solidez del plan de innovación, recordando que en 2025 la compañía también partía con expectativas favorables que luego no se materializaron plenamente. Chris Peterson reconoció que no todas las innovaciones tienen éxito, pero indicó que aproximadamente el 70% cumple o supera sus objetivos y que los que superan lo hacen por un margen mayor que los que fallan. También admitió que la categoría, que se preveía estable al inicio de 2025, acabó cayendo entre 2 y 3 puntos por el efecto de los aranceles. Para 2026, la dirección afirmó que no asume ninguna mejora en el crecimiento de las categorías como medida de prudencia. Ante la pregunta sobre el potencial estímulo de las devoluciones fiscales en Estados Unidos —que la dirección estima en unos 100.000 millones de dólares incrementales—, Peterson lo describió como un posible factor positivo no incluido en la guía, y señaló que la compañía tendrá más información al respecto en su próxima presentación de resultados.