Qué dijo la dirección de Navitas Semiconductor Corp en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con el suelo ya tocado

Navitas Semiconductor cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 7,3 millones de dólares, en el extremo alto de su propia guía, pero muy por debajo de los 10,1 millones registrados en el trimestre anterior. La caída es deliberada: la compañía está abandonando su negocio histórico de móvil y consumo de gama baja —concentrado en China— para reorientarse hacia lo que denomina Navitas 2.0, una estrategia centrada en cuatro mercados de alta potencia: centros de datos con inteligencia artificial, infraestructura eléctrica y de red, computación de alto rendimiento y electrificación industrial. El hito más relevante del trimestre es que, por primera vez en la historia de la empresa, los mercados de alta potencia representaron la mayoría de los ingresos trimestrales, mientras que el negocio móvil cayó a menos del 25% del total. El margen bruto no GAAP se situó en el 38,7%, prácticamente sin variación respecto al trimestre previo. Los resultados GAAP incluyeron un cargo por reestructuración e deterioro de 16,6 millones de dólares, ligado al cierre de contratos de distribución, amortización de activos fijos y reducción de plantilla del 19%.

Lo que viene: crecimiento secuencial y apuesta por GaN y SiC de alta tensión

La compañía espera que el primer trimestre de 2026 arroje ingresos de entre 8 y 8,5 millones de dólares, lo que supondría el primer crecimiento trimestral desde el inicio de la transformación. La dirección anticipa que este crecimiento secuencial se mantendrá a lo largo de todo 2026, impulsado por una mayor aportación de los mercados de alta potencia. En materia de márgenes, la compañía espera una expansión gradual a medida que el peso del negocio móvil se vuelva insignificante —antes de que acabe 2026— y crezca la participación de productos de mayor valor. Entre los catalizadores tecnológicos más destacados figuran la plataforma DC-DC de 10 kilovatios todo-GaN para centros de datos con arquitectura HVDC de 800 voltios, con una eficiencia pico del 98,5%, y los nuevos módulos SiC de quinta generación a 1,2 kV orientados a fuentes de alimentación AC-DC para centros de datos de IA. En infraestructura de red, la compañía acelera el muestreo de módulos SiC de ultra-alta tensión —2,3 kV y 3,3 kV— con más de 15 fabricantes de equipos originales a nivel global, con notable aceleración en Estados Unidos. Para este mercado, la dirección cifra el contenido potencial de Navitas en entre 25.000 y 35.000 dólares por megavatio instalado. La asociación de fabricación con GlobalFoundries para producir GaN en suelo estadounidense inició su desarrollo hace pocas semanas, con producción prevista para finales de 2026 y una aceleración esperada en 2027. Adicionalmente, se anunció la salida del director financiero Todd Glickman, quien deja la compañía tras diez años; la búsqueda de su sucesor está en marcha.

Turno de preguntas: arquitectura 800 V, márgenes y competencia

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la arquitectura HVDC de 800 voltios para centros de datos: Chris Allexandre precisó que el gran salto del GaN frente al silicio se producirá en torno a 2027, vinculado a la proliferación de racks de mayor densidad como el Kyber, aunque apuntó que en 2026 el SiC seguirá creciendo en la arquitectura AC-DC clásica. El segundo frente fue la competencia en sockets de datos: la dirección señaló que, de los trece proveedores listados en el ecosistema del AI factory de 800 voltios, muy pocos cuentan simultáneamente con GaN de alta tensión, GaN de tensión media y SiC de ultra-alta tensión, lo que reduce el campo de competidores directos. El tercero fue la evolución de los márgenes brutos: Todd Glickman admitió que todavía no existe escala suficiente para absorber los costes fijos, pero avanzó que la expansión de márgenes comenzará a ser visible a partir del segundo trimestre de 2026. Ningún ejecutivo ofreció cifras concretas de cuándo se alcanzará el punto de equilibrio operativo. Ante la pregunta sobre el exceso de oferta en el mercado de SiC para vehículos eléctricos, Allexandre fue directo: Navitas no compite en ese segmento de voltaje y considera que la dinámica de sobreoferta en EV no le afecta.