Qué dijo la dirección de nVent Electric plc en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord impulsado por los centros de datos de inteligencia artificial

nVent registró en el tercer trimestre de 2025 sus mayores ventas y beneficio ajustado por acción de la historia. Por primera vez, los ingresos trimestrales superaron los 1.000 millones de dólares —exactamente 1.054 millones—, un avance del 35% interanual. El crecimiento orgánico fue del 16%, liderado por el segmento de infraestructura, que incluye centros de datos y utilities eléctricas. El BPA ajustado fue de 0,91 dólares, un 44% más que hace un año y por encima del techo de la guía. El flujo de caja libre alcanzó 253 millones de dólares, un 77% más que en el mismo período del año anterior. La compañía señaló que los pedidos orgánicos crecieron aproximadamente un 65%, impulsados principalmente por grandes contratos para infraestructura de inteligencia artificial, y que tanto los pedidos totales como el backlog alcanzaron niveles récord. Excluyendo centros de datos, los pedidos orgánicos crecieron en torno a un dígito alto.

El impacto de aranceles fue de casi 30 millones de dólares en el trimestre, y la inflación total superó los 45 millones. La dirección indicó que el precio más la productividad compensaron la inflación, aunque no cubrieron las inversiones en crecimiento ni el incremento en compensación variable derivado de la superación de objetivos.

Perspectivas: más capacidad y guía al alza

nVent elevó por segunda vez su guía anual. La compañía espera ahora un crecimiento orgánico de ventas de entre el 10% y el 11% para el conjunto de 2025, frente al 8%-10% anterior, con un crecimiento total reportado de entre el 27% y el 28%. El BPA ajustado anual se sitúa en una horquilla de 3,31 a 3,33 dólares, lo que implica un avance del 33% al 34% respecto a 2024. Para el cuarto trimestre, la compañía espera un crecimiento orgánico de entre el 15% y el 17%, con un BPA de entre 0,87 y 0,89 dólares, cerca de un 50% más que en el cuarto trimestre del año anterior. La guía incorpora un impacto arancelario estimado de 90 millones de dólares para el año completo, que la dirección prevé neutralizar mediante precios, productividad en la cadena de suministro y otras acciones operativas.

En materia de capacidad, nVent anunció en septiembre una segunda planta de enfriamiento líquido en Minnesota que comenzará producción a principios de 2026 y duplicará la capacidad instalada. Además, la compañía está ampliando otras tres instalaciones para atender la demanda de centros de datos y utilities. La dirección espera que los márgenes mejoren secuencialmente en el cuarto trimestre y que los incrementales sean mejores en 2026, sin ofrecer cifras concretas.

Turno de preguntas: órdenes, márgenes y tecnología de enfriamiento

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primera, la magnitud real del crecimiento de pedidos: varios intentaron obtener el ratio book-to-bill o el saldo exacto de backlog; la dirección confirmó un book-to-bill saludable en ambos segmentos y un backlog con crecimiento de doble dígito secuencial, pero no reveló cifras precisas, indicando que el dato se publicará al cierre del año. Segunda, los márgenes del segmento Systems Protection, que cayeron 150 puntos básicos interanuales: la dirección atribuyó el descenso a la dilución de las adquisiciones, las inversiones en crecimiento y la mayor compensación variable, y subrayó que el desempeño fue algo mejor de lo esperado. Tercera, la tecnología de enfriamiento: ante la preocupación por soluciones alternativas como la inmersión o el enfriamiento directo en chip de dos fases, Beth Wozniak defendió que cualquier arquitectura de enfriamiento requiere una unidad distribuidora central, espacio en el que nVent compite, y que la compañía desarrolla productos compatibles con distintas tecnologías. La directiva también fue preguntada por los riesgos de escalar capacidad tan rápidamente, y reconoció que "el crecimiento es difícil", aunque confió en la experiencia acumulada durante más de una década en enfriamiento líquido.