Qué dijo la dirección de NVIDIA Corporation en la llamada del Q3 2026

Un trimestre récord impulsado por Blackwell

NVIDIA cerró su tercer trimestre fiscal de 2026 con ingresos de 57.000 millones de dólares, un avance del 62% interanual y un crecimiento secuencial de 10.000 millones de dólares, que la compañía calificó como récord absoluto. El segmento de centros de datos aportó 51.000 millones, un 66% más que un año antes, con la arquitectura Blackwell —en particular el chip GB 300— como principal motor. La red, que incluye NVLink, InfiniBand y Spectrum X Ethernet, más que duplicó sus ingresos hasta 8.200 millones. Los márgenes brutos no GAAP se situaron en el 73,6%, por encima de las previsiones propias, y la compañía espera llevarlos al 74,875% en el cuarto trimestre.

China fue el único punto de fricción explícito: las ventas del chip H20 se limitaron a aproximadamente 50 millones de dólares ante la falta de pedidos significativos, que la directora financiera Colette Kress atribuyó a "cuestiones geopolíticas y un mercado cada vez más competitivo en China". Para el cuarto trimestre, la compañía no asume ningún ingreso por cómputo en centros de datos procedente de ese país.

Lo que viene: Rubin, asociaciones estratégicas y una previsión de 65.000 millones

La compañía espera ingresos de 65.000 millones de dólares en el cuarto trimestre, con un margen bruto no GAAP del 74,875%, más o menos 50 puntos básicos. Para el conjunto del ejercicio fiscal 2027, la dirección advirtió que los costos de insumos están al alza, aunque confía en sostener los márgenes brutos "en la zona media de los setenta por ciento". La plataforma Rubin, prevista para 2026, ya ha recibido silicio de sus socios de fabricación y se describe como en pleno proceso de puesta en marcha. NVIDIA afirmó tener visibilidad sobre 500.000 millones de dólares en ingresos acumulados de Blackwell y Rubin desde principios de 2025 hasta finales del año natural 2026, cifra que Kress indicó que seguirá creciendo.

En el plano de alianzas, la compañía anunció una asociación tecnológica con Anthropic —la primera vez que esa empresa adoptará arquitectura NVIDIA— con un compromiso inicial de hasta un gigavatio de capacidad de cómputo. También trabaja en un acuerdo definitivo con OpenAI para ayudarles a construir al menos diez gigavatios de infraestructura. En el ámbito hispanohablante, destaca el acuerdo con Arabia Saudita a través de la empresa Humane para desplegar entre 400.000 y 600.000 GPUs adicionales en tres años, en un proyecto que incluye una instalación de 500 megavatios vinculada a xAI.

El turno de preguntas: márgenes, China y el desafío de los ASICs

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro focos. El primero fueron los márgenes: Stacy Rasgon (Bernstein) preguntó qué presiona los costos el próximo año y si habrá recompras de precios o compras anticipadas de componentes. Kress señaló que trabajarán con mejoras de costos, tiempos de ciclo y mezcla de producto para mantenerse en la zona media de los setenta. El segundo fue la demanda futura: C.J. Muse (Cantor Fitzgerald) quiso saber si la oferta alcanzará a la demanda en los próximos doce a dieciocho meses; Jensen Huang respondió con una defensa de los tres ciclos de transición simultáneos —cómputo acelerado, IA generativa e IA agéntica— sin comprometerse a un plazo concreto. El tercero fue la asignación de capital: Ben Reitzes (Melius) preguntó por los planes para el flujo de caja libre, y Huang explicó que las inversiones en OpenAI, Anthropic y otros son ante todo expansiones del ecosistema CUDA, además de apuestas financieras en compañías "de una vez en una generación". Finalmente, Aaron Rakers (Wells Fargo) preguntó si la proliferación de chips de IA específicos (ASICs) amenaza la posición de NVIDIA; Huang respondió enumerando cinco ventajas diferenciales —capacidad para acelerar toda fase de la transición, dominio en cada etapa de la IA, compatibilidad con todos los modelos, presencia en toda nube y, sobre todo, la diversidad de demanda que garantiza el retorno para los operadores de centros de datos— sin conceder terreno alguno a esa hipótesis.