Qué dijo la dirección de NVIDIA Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord con la vista puesta en el billón

NVIDIA cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos totales de 46.700 millones de dólares, superando sus propias previsiones y marcando un nuevo máximo histórico. Los ingresos del segmento de centros de datos crecieron un 56% interanual, aunque la cifra secuencial estuvo presionada por una caída de 4.000 millones en ventas del chip H20 destinado a China. La plataforma Blackwell —incluyendo la variante Ultra— compensó esa merma con creces: alcanzó niveles récord y generó, según la directora financiera Colette Kress, "decenas de miles de millones" en ingresos. Los márgenes brutos no GAAP se situaron en el 72,7%, por encima de lo proyectado. La red de interconexión también batió récords con 7.300 millones de dólares en ingresos, un 98% más que el año anterior. Los videojuegos aportaron 4.300 millones, su mejor marca histórica.

Lo que viene: aceleración y China en el aire

Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de 54.000 millones de dólares (±2%), lo que supondría más de 7.000 millones de crecimiento secuencial adicional. Los márgenes brutos no GAAP se proyectan en el 73,5%, y la dirección anticipa cerrar el año en la zona media del 70%. Los gastos operativos crecerán en el rango alto del 30% anual —más de lo previsto anteriormente— porque, en palabras de Kress, la compañía está "acelerando inversiones para aprovechar la magnitud de las oportunidades de crecimiento". Rubin, la siguiente generación de plataforma, ya tiene sus chips en fabricación y permanece en calendario para producción en volumen el próximo año. El factor de incertidumbre más visible es China: la directiva confirmó que el H20 no está incluido en las previsiones del tercer trimestre, pero señaló que, si se resuelven los obstáculos geopolíticos, podrían enviarse entre 2.000 y 5.000 millones de dólares en H20 ese mismo trimestre. La compañía también indicó que está presionando ante el gobierno estadounidense para obtener autorización de vender Blackwell en el mercado chino.

Ángulo para mercados hispanohablantes: La Unión Europea planea invertir 20.000 millones de euros para crear 20 fábricas de inteligencia artificial en Francia, Alemania, Italia y España, incluyendo cinco "gigafábricas". NVIDIA es proveedor clave de esta iniciativa. La compañía también espera superar los 20.000 millones de dólares en ingresos de IA soberana en el año en curso, el doble que el ejercicio anterior, lo que incluye proyectos en Europa.

El turno de preguntas: China, ASICs y el largo plazo

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue China: la licencia del H20 sigue pendiente de definición regulatoria —el gobierno de EE.UU. habría expresado la expectativa de recibir un 15% de los ingresos generados por esas ventas, pero sin publicar norma alguna que lo codifique—. Jensen Huang defendió abiertamente el acceso al mercado chino, que estimó en más de 50.000 millones de dólares de oportunidad anual solo para NVIDIA, y donde sitúa alrededor del 50% de los investigadores de inteligencia artificial del mundo. El segundo eje fue la competencia de los chips a medida (ASICs): Huang argumentó que muy pocos proyectos ASIC llegan a producción y que la complejidad del stack completo —desde CPU y GPU hasta switches de red— hace inviable replicar la propuesta de NVIDIA con un chip específico. El tercer punto fue la escala del mercado: ante la pregunta de si el crecimiento del segmento de centros de datos podría alcanzar el 50% anual, Huang no descartó esa cifra, señalando que ya dispone de previsiones muy significativas de sus grandes clientes para el próximo año y que la inversión en startups de inteligencia artificial nativas pasó de 100.000 millones en 2024 a 180.000 millones en lo que va de 2025.