Qué dijo la dirección de NVIDIA Corporation en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord, impulsado por centros de datos

NVIDIA cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 35.100 millones de dólares, un 94% más que en el mismo período del año anterior y muy por encima de la previsión propia de 32.500 millones. El segmento de centros de datos alcanzó 30.800 millones, con un crecimiento del 112% interanual. Las ventas del H200 —sucesor del H100— escalaron hasta niveles de miles de millones en el trimestre, lo que la compañía describió como la rampa de producto más rápida en su historia. Los proveedores de servicios en la nube representaron aproximadamente la mitad de los ingresos de centros de datos, con un crecimiento superior al doble interanual. El margen bruto no GAAP fue del 75%, ligeramente por debajo del trimestre anterior, debido a una mezcla de productos más compleja y costosa dentro del segmento de centros de datos.

Blackwell en producción y perspectivas con presión en márgenes

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de 37.500 millones de dólares, más o menos un 2%. La dirección señaló que los envíos de Blackwell superarán las estimaciones previas —que apuntaban a "varios miles de millones"— gracias a una mejora en la visibilidad de suministro. Sin embargo, advirtió que los márgenes brutos descenderán al entorno del 71%-73% durante la fase inicial de la rampa de Blackwell, para recuperarse posteriormente hasta la zona media del 70% una vez que la producción esté plenamente establecida. La compañía espera que esa recuperación pueda producirse en la segunda mitad del año calendario 2025. En el segmento de videojuegos, la dirección anticipa una caída secuencial de ingresos en el cuarto trimestre por restricciones de suministro, aunque confía en normalizar la situación al inicio del nuevo año.

Ángulo para mercados hispanos: México, India y China

Foxconn, el mayor fabricante de electrónica del mundo, utiliza gemelos digitales construidos sobre la plataforma Omniverse de NVIDIA en su planta de México, donde espera reducir el consumo eléctrico anual en más del 30%. En cuanto a China, la directora financiera Colette Kress confirmó que los ingresos de centros de datos en ese país crecieron de forma secuencial gracias a envíos de productos conformes con los controles de exportación, aunque siguen muy por debajo de los niveles previos a dichas restricciones. La compañía advirtió que el mercado chino seguirá siendo «muy competitivo». En India, los proveedores de servicios Tata Communications y Yotta Data Services planean multiplicar por diez sus despliegues de GPU de NVIDIA antes de fin de año.

Turno de preguntas: márgenes, digestión del ciclo y China

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre los márgenes: Kress tuvo que aclarar en varias ocasiones que "zona baja del 70%" implica niveles de entre el 71% y el 72,5%, no el 73,5% que ya figura en la guía del cuarto trimestre. Segundo, sobre si el ciclo de inversión en hardware podría entrar en una fase de digestión: Jensen Huang rechazó esa tesis argumentando que el mundo tiene un parque de centros de datos valorado en un billón de dólares que debe modernizarse para aprendizaje automático, lo que a su juicio sostiene la demanda durante años. Tercero, sobre el impacto de la nueva administración estadounidense en las restricciones a China: Huang se limitó a decir que la compañía cumplirá cualquier regulación que se establezca y competirá en el mercado dentro de ese marco, sin aportar detalles adicionales.