Qué dijo la dirección de Novocure Ltd en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de doble dígito y el estreno de Optune Pax

NovoCure cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos netos de 174 millones de dólares, un avance del 12% respecto al mismo período del año anterior. El crecimiento provino principalmente de Alemania y Francia, que aportaron 6 y 5 millones de dólares adicionales respectivamente, con beneficios puntuales por mejoras en tasas de aprobación y contratos. El tipo de cambio sumó 5,6 millones de dólares frente al primer trimestre de 2025. El margen bruto mejoró hasta el 78%, desde el 75% del año anterior, gracias a una mejor utilización de arrays y precios de proveedores más bajos. El EBITDA ajustado fue de -0,3 millones de dólares, frente a -5 millones hace un año, lo que la compañía presentó como un paso claro hacia la rentabilidad.

El evento central del trimestre fue la aprobación de la FDA el 11 de febrero para Optune Pax en cáncer de páncreas localmente avanzado. En apenas siete semanas hasta el cierre del trimestre, la compañía certificó a 868 profesionales sanitarios, recibió 169 prescripciones, completó 90 inicios de tratamiento y terminó el período con 83 pacientes activos. La aseguradora Elevance Health emitió la primera política de cobertura importante para Optune Pax, que abarca más de 30 millones de asegurados. La dirección reconoció que llevará varios trimestres comprender la curva de adopción y la dinámica de reembolso.

En GBM, los pacientes activos crecieron un 9% interanual a escala global, con avances destacados en Japón (+20%), Alemania (+12%), Francia (+9%) y España, mercado descrito como prometedor. Para el cáncer de pulmón, Optune Lua generó 3 millones de dólares en el trimestre frente a 1,5 millones en el mismo período de 2025, impulsado por el inicio de la cobertura nacional en Japón en marzo. El ensayo LUNAR-2 está siendo rediseñado para acortar plazos y reducir costes; la compañía prevé ofrecer una actualización completa antes de que termine el año.

Perspectivas y guía financiera

Tras los resultados del primer trimestre, NovoCure elevó su guía de ingresos para todo 2026 a un rango de 690 a 710 millones de dólares, lo que equivale a un crecimiento del 5% al 8%. La contribución combinada de Optune Lua y Optune Pax se mantiene en una horquilla de 15 a 25 millones de dólares para el año. La guía de EBITDA ajustado se actualizó a un rango de -15 millones hasta el punto de equilibrio. La compañía espera obtener aprobaciones regulatorias en Alemania y Japón para Optune Pax en la segunda mitad de 2026. Para el crecimiento a largo plazo, la dirección señaló que la vuelta a cifras de doble dígito requerirá aportaciones más significativas de las nuevas indicaciones.

Preguntas de los analistas: lo que se presionó y lo que quedó pendiente

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el ritmo real del lanzamiento de Optune Pax: se preguntó si había demanda acumulada que distorsionara las cifras iniciales; la dirección rechazó esa lectura, aunque reconoció que la demanda previa al lanzamiento se construyó desde la presentación de datos en ASCO 2025. Segundo, el impacto potencial de los inhibidores de RAS —en particular daraxonrasib de Revolution Medicine— sobre el mercado de Optune Pax. La dirección argumentó que las indicaciones son distintas y subrayó datos preclínicos de sinergia entre TTFields e inhibidores de KRAS presentados en el congreso AACR. Tercero, la capacidad de la compañía para retornar al crecimiento de doble dígito: el CEO reconoció que la guía actual de entre 5% y 8% refleja contribuciones todavía modestas de las nuevas indicaciones, y el presidente ejecutivo vinculó explícitamente el crecimiento de doble dígito a aportaciones más sustanciales de Optune Pax y Optune Lua. En cuanto al timing de conversión de prescripciones a pacientes activos en Pax, la dirección indicó que el proceso tomó menos de dos semanas en promedio, pero se negó a ofrecer tendencias del trimestre en curso.