Qué dijo la dirección de Nuwellis, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de reestructuración, no de crecimiento

Nuwellis cerró 2025 con ingresos de 8,3 millones de dólares, una caída del 5% frente al año anterior, resultado que la dirección atribuyó a decisiones deliberadas: la salida de mercados internacionales poco rentables —especialmente la Unión Europea—, la cancelación del ensayo clínico REVERSE-HF y la reorientación del portafolio hacia el continuo cardiorrenal. A pesar de la caída en ventas, el margen bruto anual mejoró tres puntos porcentuales hasta el 62%, y los gastos operativos totales descendieron 400.000 dólares respecto al año previo. La compañía cerró el ejercicio con aproximadamente 1,2 millones de dólares en caja y sin deuda, tras haber captado cerca de 7 millones de dólares en financiamiento durante el año.

En el cuarto trimestre los ingresos ascendieron a 2,4 millones de dólares, un 4% más que en el mismo período del año anterior y un 9% más que en el trimestre previo. El margen bruto trimestral llegó al 68,2%, casi diez puntos por encima del cuarto trimestre de 2024. El alza en ventas de consolas en Estados Unidos —208% interanual, de tres a ocho unidades— y un incremento del 11% en el precio medio de los circuitos impulsaron ese resultado. Las ventas internacionales crecieron un 59%, aunque la CFO Carissa Schultz aclaró que ese aumento se debió en gran parte a compras de último momento de distribuidores cuyas regiones la empresa estaba abandonando, no a demanda sostenida.

Lo que viene: adquisición, relanzamiento y pediatría

De cara a 2026, la compañía espera trasladar la claridad estratégica a resultados comerciales más predecibles. Erb anunció la integración de la adquisición de Rendiatek —tecnología de medición de gasto urinario en UCI con capacidad para analizar electrolitos en tiempo real— y el relanzamiento planificado del producto Clarity a mediados de año. Además, la compañía prevé continuar el desarrollo de Vivien, su solución pediátrica, respaldada por una subvención no dilutiva del Instituto Nacional de Salud (NIH). La plantilla comercial se mantendrá en 24 personas entre gestores de cuenta y especialistas clínicos, sin expansiones previstas por el momento.

La dirección señaló que la atención estará concentrada en incrementar la utilización dentro de las cuentas existentes —especialmente en cuidados críticos posquirúrgicos cardíacos— más que en la captación masiva de nuevos clientes. El margen bruto, la eficiencia del capital y la disciplina en los gastos fueron identificados como prioridades financieras para el año.

Turno de preguntas: un solo analista, preguntas directas

Solo Anthony Vendetti, de Maxim Group, participó en el turno de preguntas. Indagó sobre la reconfiguración del equipo de ventas, la estrategia de crecimiento y el papel de Rendiatek en el portafolio. Erb reconoció que la compañía había sufrido a principios de 2025 un retiro de producto y problemas de calidad —que motivaron el traslado de la manufactura a KDI Precision Manufacturing— y que la cancelación del ensayo REVERSE-HF, presupuestado en 3 millones de dólares adicionales, fue una decisión de gestión de caja, no de resultados clínicos negativos. No hubo preguntas sobre la situación de liquidez ni sobre la pérdida neta de 17,5 millones de dólares del año completo, que incluía 6,4 millones en gastos no monetarios por valoración de warrants.