Qué dijo la dirección de Nucor Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord en volumen y ganancias

Nucor cerró el segundo trimestre de 2026 con ganancias netas de 1.200 millones de dólares, equivalentes a 5,04 dólares por acción, superando en 0,29 dólares el punto medio de su propia guía. Excluido un beneficio no monetario de 0,20 dólares vinculado a la revalorización de su participación en Helion, las ganancias ajustadas fueron de 4,84 dólares por acción. El segmento de acerías generó 1.600 millones en ganancias antes de impuestos, un incremento superior al 35% respecto al trimestre anterior, impulsado por precios de venta más altos en chapa plana y placa. Los embarques de las acerías alcanzaron un máximo histórico de 7,1 millones de toneladas, el segundo récord consecutivo. El segmento de productos de acero aportó 353 millones de dólares, con volúmenes 11% superiores a los del primer trimestre. El segmento de materias primas, por su parte, pasó de 45 a 146 millones gracias a mayores volúmenes en operaciones de DRI y a mejores márgenes en el reciclaje de chatarra.

Lo que viene: nuevas plantas, expansión de márgenes y 2027 como año bisagra

La compañía espera ganancias consolidadas más altas en el tercer trimestre, con márgenes metálicos en expansión en las acerías y volúmenes estables, aunque advirtió que no anticipan nuevos reembolsos en efectivo por materias primas como los que beneficiaron el segundo trimestre. En productos de acero, la dirección espera mayores precios realizados que más que compensen el alza en el costo de los insumos. Para las materias primas, la compañía proyecta menores ganancias por la caída esperada en el precio de la chatarra y mayores costos de mineral de hierro, en parte por la suspensión de capacidad de producción de pellets en Medio Oriente. En cuanto al crecimiento, la nueva planta integrada de chapa en Virginia Occidental avanza en tiempo y presupuesto: en julio comenzó el comisionamiento del horno de fusión y las líneas de galvanizado. La compañía espera iniciar embarques comerciales a principios de 2027, con una utilización cercana al 50% al cierre de ese año. La dirección se mostró explícitamente optimista sobre 2027, calificándolo como un año potencialmente excepcional para Nucor y para la industria.

Preguntas de analistas: aranceles, México y Brasil, y el uso del capital excedente

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre el alza de importaciones de vigas y palanquilla, la dinámica de precios mediante el sistema CSP de chapa laminada en caliente, el ritmo de contribución de los nuevos proyectos y el destino del flujo de caja libre creciente. Sobre importaciones, la dirección reconoció un repunte del 50% en vigas respecto al trimestre anterior, pero lo atribuyó a la fortaleza de la demanda, no a una brecha de precios que favorezca a los importadores. Respecto al acuerdo USMCA, cuya revisión activó la administración Trump, Nucor exigió públicamente que todo acero utilizado en productos cubiertos por el tratado sea fundido y colado en América del Norte, y que Canadá y México refuercen controles para evitar que excesos de capacidad de China penetren en la cadena de suministro norteamericana. En cuanto al DRI, cuya transferencia interna se referencia al precio del arrabio de importación —influenciado por cotizaciones como las del arrabio brasileño—, la dirección se negó a detallar el índice exacto ni el plazo del rezago de precios. Sobre el uso del capital, el consejero delegado Leon Topalian reiteró el compromiso de devolver al menos el 40% de las ganancias netas y señaló que las adquisiciones futuras se centrarán en áreas de tendencias estructurales como torres eléctricas, infraestructura energética y productos de construcción, condicionadas a que sean claramente acretivas y superen con creces el costo de capital de la empresa.