Qué dijo la dirección de Nucor Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord antes de que llegue la cosecha real

Nucor arrancó 2026 con sus mejores cifras de despacho trimestral en la historia de la compañía: 7 millones de toneladas métricas, un máximo absoluto. El EBITDA alcanzó aproximadamente 1.500 millones de dólares y las ganancias por acción llegaron a 3,23 dólares, casi medio dólar por encima del punto medio de la propia guía de la empresa. La dirección atribuyó el resultado a volúmenes récord en las divisiones de chapa, placa y barras de refuerzo, a una mezcla de productos de mayor margen y a la expansión de los márgenes metálicos en los cuatro grupos de productos del segmento de acerías. La cartera de pedidos de las acerías cerró el trimestre en 4,7 millones de toneladas, un 20 % por encima del cierre de 2025 y el nivel más alto desde el segundo trimestre de 2021.

El segmento de Productos de Acero generó ganancias antes de impuestos de 285 millones de dólares, un 24 % más que en el cuarto trimestre, con el grupo de tubería fijando un nuevo récord de despachos trimestrales. La demanda vinculada a la construcción de la valla fronteriza fue un factor destacado; la compañía espera que esa contribución se mantenga durante los próximos años. El segmento de Materias Primas aportó 45 millones de dólares, el doble que el trimestre anterior, tras superar dos paradas programadas en otoño.

Lo que viene: West Virginia, aranceles y más despachos

El proyecto más relevante es la nueva planta de chapa en Virginia Occidental, en la que se concentró aproximadamente el 40 % del gasto de capital del trimestre. La compañía informó que la obra está terminada en un 85 % y que el comisionamiento se realizará de forma secuencial durante el año: primero la línea de decapado en el segundo trimestre, luego el laminador en frío, una línea de galvanizado para el sector automotriz y, hacia finales de año, la acería y el laminador en caliente. La dirección espera que los envíos comerciales comiencen a escalar en el primer trimestre de 2027, con una utilización cercana al 50 % de la capacidad al cierre de ese año. El CapEx total para 2026 se mantiene en la estimación de 2.500 millones de dólares.

En materia arancelaria, la dirección destacó que la cuota de importaciones en el mercado estadounidense de acero terminado cayó del 22 % en el primer trimestre de 2025 a aproximadamente el 15 % en este trimestre. La compañía celebró la reafirmación del arancel 232 del 50 % y la extensión de su aplicación al valor total de los productos derivados del acero, aunque advirtió que persisten riesgos en las negociaciones del USMCA, con señales de que Canadá podría seguir utilizando canales norteamericanos como puerta trasera para el acero extranjero. La empresa espera que los despachos totales crezcan más del 5 % en 2026, y el director ejecutivo sugirió que el avance podría acercarse al doble dígito.

Lo que presionaron los analistas

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Primero, la estrategia de precios en chapa: la compañía explicó que esta vez optó deliberadamente por incrementos modestos y sostenidos, evitando el sobrecalentamiento que en ciclos anteriores terminó atrayendo una oleada de importaciones. El resultado, según la dirección, es que las importaciones de chapa podrían cerrar el año en torno a 4 millones de toneladas, frente a los 9 millones de 2024. Segundo, los costos: la dirección señaló que los costos de Nucor han bajado tanto interanual como secuencialmente, y relativizó el impacto de la energía al recordar que representa apenas el 10 % del costo de producción y que el 80 % de ese gasto corresponde a electricidad, no a gas natural. Tercero, la devolución de capital: la compañía reafirmó su compromiso de retornar al menos el 40 % de las ganancias netas anuales a los accionistas, con preferencia histórica por recompras sobre dividendos especiales. Cuarto, la capacidad energética a largo plazo: ante una pregunta sobre el impacto de los centros de datos en los costos eléctricos, el director ejecutivo describió inversiones ya realizadas en energía nuclear de pequeña escala —NuScale Power y Helion— como parte de una estrategia para asegurar suministro eléctrico propio.