Qué dijo la dirección de Nucor Corporation en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre sólido, impulsado por envíos y menores costos de arranque

Nucor cerró el tercer trimestre de 2025 con ganancias por acción de 2,63 dólares y un EBITDA de aproximadamente 1.300 millones de dólares, cifras que superaron en alrededor de 0,50 dólares el punto medio de su propia guía. La compañía atribuyó el desempeño mejor de lo esperado a dos factores: volúmenes de envío más altos de lo proyectado en sus divisiones de laminados planos, barras y estructurales, y costos de puesta en marcha más bajos porque varias instalaciones nuevas avanzaron en su arranque más rápido de lo previsto. Los costos de pre-operación y arranque totalizaron 103 millones de dólares en el trimestre. El segmento de acería generó 793 millones de dólares en ganancias pretax, mientras que el segmento de productos de acero aportó 319 millones. La división Berkeley estableció un récord histórico de producción en septiembre y el grupo de barras batió su propio récord trimestral de envíos de varilla corrugada por segunda vez en el año.

Inversión en marcha y perspectiva cautelosa para el cuarto trimestre

La compañía espera que las ganancias consolidadas del cuarto trimestre sean inferiores a las del tercero. La dirección anticipó menores volúmenes en todos los segmentos por efectos estacionales, cinco días hábiles menos en el período fiscal y dos paradas programadas en sus instalaciones de hierro de reducción directa (DRI). También prevé una caída en los precios realizados de laminados planos —especialmente chapa— aunque considera que los incrementos de precio anunciados recientemente se reflejarán en los resultados del primer trimestre de 2026. En cuanto al gasto de capital, la empresa revisó su estimado para 2025 a 3.300 millones de dólares, con adelanto de parte del gasto previsto para 2026. Para el próximo año, la compañía espera que el desembolso total de capital caiga en más de 500 millones de dólares respecto a 2025. La nueva planta de laminados planos en West Virginia —la mayor inversión en la historia de Nucor— tiene avance de construcción del 75% y la empresa espera comenzar su arranque a finales de 2026.

Turno de preguntas: centros de datos, política comercial y retornos al accionista

Los analistas se centraron en tres áreas. Primero, la exposición de Nucor a la construcción de centros de datos: la dirección indicó que la empresa suministra más del 95% de todos los componentes de acero que requiere un centro de datos y que sus pedidos acumulados en vigas y cubierta son 25% más altos que hace un año. La demanda de centros de datos creció 30% en 2025 y la compañía espera crecimiento de doble dígito durante los próximos cinco a seis años. Segundo, los analistas preguntaron sobre la decisión de cancelar el proyecto de micro laminadora en el noroeste del Pacífico: la dirección explicó que la nueva planta de fusión en Kingman, Arizona y la instalación en Utah cubren adecuadamente el mercado del oeste de Estados Unidos y el oeste de Canadá, y que el capital se redirigirá a usos con mayor retorno. Tercero, sobre retornos al accionista, el director financiero reconoció que la recompra de acciones del trimestre fue la más baja desde 2020, pero reafirmó el compromiso de devolver al menos el 40% de las ganancias anuales; en lo que va del año, la empresa ha devuelto el 72% de sus ganancias netas. En cuanto a aranceles, la dirección fue explícita: los aranceles del 50% bajo la Sección 232 han reducido las importaciones de acero terminado casi un 11% en lo que va del año y la empresa insiste en que deben mantenerse sin excepciones. Para los mercados hispanos destaca que la filial CSI —cuya planta de laminados utiliza planchones importados mayoritariamente de Brasil— está evaluando de forma continua si conviene sustituir ese insumo por substrato producido internamente.