Qué dijo la dirección de Northern Trust Corporation en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido: ingresos y márgenes al alza en el primer trimestre

Northern Trust cerró el primer trimestre de 2026 con resultados que la dirección describió como una combinación de entorno macroeconómico favorable y avances propios de su estrategia interna. Las comisiones de gestión y custodia crecieron un 11% respecto al año anterior, el ingreso neto por intereses subió un 15% —alcanzando un nuevo récord trimestral de 662 millones de dólares— y los ingresos totales aumentaron un 14%. El margen pretax llegó al 32%, casi 500 puntos básicos más que hace un año, y el beneficio por acción creció un 43%. La compañía devolvió 510 millones de dólares a los accionistas, lo que representa un índice de retorno del 100% de las ganancias, incluidas recompras de acciones por 359 millones.

El negocio de banca privada (Wealth Management) creció a doble dígito en comisiones, impulsado especialmente por la región central de Estados Unidos y por la unidad Global Family Office (GFO), cuyo componente internacional —actualmente menos del 15% de la base de clientes— crece a mayor velocidad que el resto. El negocio de custodia y administración de activos (Asset Servicing) expandió su margen pretax 740 puntos básicos, hasta el 28,3%, apoyado por la volatilidad de mercados que disparó los ingresos de capital markets un 34% interanual, incluyendo divisas y corretaje. Los activos bajo custodia y administración de este segmento alcanzaron los 17,3 billones de dólares.

Lo que viene: guía revisada al alza y apuestas en inteligencia artificial y alternativos

La compañía elevó su previsión para el ingreso neto por intereses en el conjunto de 2026: ahora espera un crecimiento de dígito medio a alto, frente al dígito bajo a medio que anticipaba anteriormente. La dirección también espera mantener más de 100 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo y devolver al menos el 100% de las ganancias a los accionistas. El CFO David Fox advirtió que la dirección del gasto irá a la baja durante el resto del año.

Northern Trust aceleró su despliegue de inteligencia artificial bajo tres objetivos declarados: hiperpersonalización, generación de alfa asistida por IA y escalabilidad sin límite. En el ámbito de alternativos, la compañía tiene previsto lanzar nuevos fondos de capital riesgo, coinversiones y fondos secundarios, con el objetivo de aumentar la captación en alternativos un 25%. En gestión de activos, la firma incorporó sus capacidades de indexación directa a la plataforma Envestnet —que da servicio a aproximadamente un tercio de los asesores financieros en Estados Unidos— y lanzó su primera estrategia de renta variable en Arabia Saudí con 1.000 millones de dólares en capital de clientes. También lanzó una clase de participaciones tokenizadas en su cartera de instrumentos del Tesoro, marcando su entrada en el mercado de activos digitales.

Turno de preguntas: sostenibilidad de los márgenes, depósitos y crecimiento orgánico

Los analistas presionaron a la dirección para distinguir qué parte del desempeño del trimestre se debe al entorno y qué parte es estructural. O'Grady reconoció que el contexto fue muy favorable —mercados de renta variable elevados, alta volatilidad y abundante liquidez— pero insistió en que la ejecución interna también contribuyó de forma material. Ante la pregunta de por qué la guía de apalancamiento operativo no se revisó más agresivamente pese a los 740 puntos básicos del trimestre, Fox señaló que los trimestres restantes enfrentarán comparativas exigentes y que la empresa prefiere mantener flexibilidad para invertir en crecimiento.

Sobre los depósitos, Fox explicó que un grupo reducido de grandes clientes institucionales realizaron reposicionamientos estratégicos que inflaron temporalmente el balance: los depósitos medios subieron un 8% frente al trimestre anterior hasta 129.000 millones de dólares. Estimó que entre 4.000 y 5.000 millones de ese incremento podrían mantenerse en el segundo trimestre. En cuanto al crecimiento orgánico, O'Grady reconoció que históricamente ha estado cerca del 1% en el negocio de banca privada regional, con GFO por encima, y que el objetivo es llevar el conjunto de los negocios por encima del 3%. Ante una pregunta sobre el balance de la Reserva Federal, la dirección admitió cierta exposición si el banco central contrae más su hoja de balance, lo que reduciría la liquidez del sistema y podría presionar los depósitos.