Qué dijo la dirección de Nutanix, Inc. en la llamada del Q3 2026

Tercer trimestre sólido por encima de las previsiones

Nutanix cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 703 millones de dólares, por encima del rango orientativo de 680 a 690 millones. El ARR creció un 15% interanual hasta los 2.435 millones de dólares, el margen operativo no-GAAP alcanzó el 22,3% —muy por encima de la horquilla prevista del 16% al 17%, en parte por la dilación en contrataciones— y el flujo de caja libre llegó a 197 millones, con un margen del 28%. La compañía sumó más de 700 nuevos clientes en el trimestre. El director financiero señaló que las reservas de pedidos (TCV bookings) crecieron más del 20% interanual en el trimestre y que las expectativas para el conjunto del año son ahora superiores a las que se manejaban hace tres meses, impulsadas por contratos de mayor duración media —3,4 años— y una mejor tasa de renovaciones.

La cadena de suministro de servidores continúa siendo el principal factor que retrasa la conversión de pedidos en ingresos. El precio del hardware sigue al alza y los plazos de entrega oscilan, según la configuración y el proveedor, entre tres o cuatro semanas y seis meses. La compañía espera que esta presión se prolongue durante el cuarto trimestre fiscal y a lo largo de todo el ejercicio 2027.

Lo que viene: orientación y palancas de crecimiento

Para el cuarto trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 725 y 745 millones de dólares y un margen operativo no-GAAP de entre el 21% y el 23%. La guía anual actualizada sitúa los ingresos en el rango de 2.820 a 2.840 millones, el margen operativo en torno al 22,5% y el flujo de caja libre entre 760 y 780 millones. Rajiv Ramaswami, consejero delegado, apuntó a varias palancas para alcanzar el extremo superior del rango: mayor tracción de la solución de almacenamiento externo —con Dell PowerStore disponible próximamente y NetApp y Lenovo previstos antes de que acabe el año civil—, crecimiento del despliegue en nube pública mediante NC2 y una recuperación de la actividad comercial en Oriente Medio, región que representa un porcentaje de ingresos de un dígito medio y que la dirección describió como más difícil de operar en el momento actual. En el horizonte de medio plazo, la compañía reitera su objetivo de crecimiento de ingresos y ARR en la banda media-alta de los dos dígitos para el ejercicio 2029.

Turno de preguntas: los focos de atención de los analistas

Los analistas presionaron en varios frentes. El primero fue la brecha entre pedidos y reconocimiento de ingresos: la dirección reconoció que el retraso es real y persistente, pero se negó a cuantificarlo en términos de ingresos o caja diferidos. El segundo fue la guía del cuarto trimestre, que varios analistas consideraron ligeramente inferior a lo esperado; la CFO Rukmini Sivaraman atribuyó la prudencia a la incertidumbre en la cadena de suministro y al contexto en Oriente Medio. El tercero fue la tasa de retención neta (NRR), que se sitúa en el 106%: la dirección explicó que el retraso en el reconocimiento de ingresos también comprime este indicador, y que el aumento del tamaño medio de los contratos con nuevos clientes genera un efecto base que frena el porcentaje de expansión. Finalmente, los analistas indagaron sobre el tamaño y la escala de NC2 y de la oferta de inteligencia artificial; la dirección reconoció que ambas son todavía una fracción minoritaria del negocio y no proporcionó cifras concretas.