Qué dijo la dirección de Nutanix, Inc. en la llamada del Q2 2026

Resultados del segundo trimestre fiscal 2026: sólidos pese a primeras señales de tensión

Nutanix cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 723 millones de dólares, por encima del rango orientativo de 705 a 715 millones. La tasa de ingresos recurrentes anuales (ARR) creció un 16% interanual hasta los 2.356 millones de dólares, y la compañía añadió más de 1.000 nuevos clientes en el trimestre, el mejor resultado en captación de nuevos logos en ocho años. El margen operativo no GAAP fue del 26,2%, muy superior a la orientación de 20,5%-21,5%, impulsado por ingresos más altos de lo previsto y un gasto operativo menor al esperado, relacionado en parte con el ritmo de contratación. El flujo de caja libre alcanzó 191 millones de dólares, equivalente a un margen del 26%.

Sin embargo, la dirección advirtió que los problemas de suministro en el mercado de servidores —escasez de CPUs y memoria, con el consecuente alargamiento de plazos de entrega y aumento de precios— se agravaron durante la segunda mitad del trimestre más de lo anticipado y se espera que continúen durante el resto del año fiscal. Rajiv Ramaswami, consejero delegado, subrayó que se trata de un problema de calendario, no de demanda: las reservas crecen con más fuerza que antes, pero la conversión de esas reservas en ingresos y flujo de caja se retrasa porque los clientes no pueden recibir los servidores de los fabricantes asociados a tiempo.

Lo que viene: guía revisada y alianza con AMD

Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 680 y 690 millones de dólares y un margen operativo no GAAP de entre el 16% y el 17%. La guía anual revisada sitúa los ingresos en un rango de 2.800 a 2.840 millones de dólares, recortando la parte superior respecto a la estimación anterior, mientras que el margen operativo anual se mantiene en el 21%-22%. La compañía espera un flujo de caja libre de entre 745 y 775 millones de dólares, con mayor peso en el cuarto trimestre que en el tercero. Rukmini Sivaraman, directora financiera, explicó que el impacto en el flujo de caja libre es mayor que en los ingresos porque, en los pedidos vinculados a la entrega de hardware, Nutanix solo puede facturar y cobrar en el momento del envío, y habitualmente recauda la totalidad del importe del contrato por adelantado.

El acontecimiento más relevante del trimestre fue el anuncio de una alianza estratégica multianual con AMD. La compañía recibirá una inversión de 150 millones de dólares en acciones ordinarias por parte de AMD, así como financiación de hasta 100 millones adicionales para investigación y desarrollo y actividades comerciales conjuntas a lo largo de varios años. El objetivo es construir una plataforma de inteligencia artificial agéntica para empresas y proveedores de servicios, ejecutada sobre infraestructura de cómputo acelerado de AMD. La compañía espera entregar el primer producto conjunto antes de finales de 2026 y anticipó que los primeros ingresos derivados de esa alianza llegarán en la segunda mitad del año fiscal 2027.

Turno de preguntas: los analistas examinan el suministro, las reservas y la dilución

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la visibilidad sobre la mejora del suministro: Ramaswami reconoció que no puede precisar cuándo se normalizará la situación, aunque señaló que tanto los fabricantes de CPUs como los de memoria están trabajando para ampliar capacidad y que el fenómeno es consecuencia directa del fuerte incremento del gasto en inteligencia artificial por parte de los grandes proveedores de nube. Segundo, la coherencia entre el crecimiento de reservas en volumen total de contrato —mediados de la adolescencia en porcentaje— y el crecimiento del saldo de obligaciones de rendimiento pendiente de cumplimiento (RPO) reportado. Sivaraman aclaró que la diferencia se explica por la exclusión de los pedidos cancelables del RPO publicado externamente, aunque internamente se contabilizan como reservas dado que históricamente rara vez se cancelan. Tercero, la inversión de AMD en acciones a 36 dólares por acción generó preguntas sobre la conveniencia para los accionistas actuales; Ramaswami defendió que la dilución —algo por encima del 1%— queda compensada por el alineamiento estratégico con uno de los dos grandes actores del ecosistema de inteligencia artificial acelerada. La desaceleración del NRR hasta el 107% también fue objeto de escrutinio: la directora financiera atribuyó el descenso parcialmente al retraso en renovaciones del negocio federal estadounidense provocado por el reciente cierre parcial del gobierno, que la compañía espera recuperar en el tercer trimestre.