Qué dijo la dirección de Nutanix, Inc. en la llamada del Q4 2025

Cierre sólido del año fiscal 2025

Nutanix cerró su año fiscal 2025 con ingresos trimestrales de 653 millones de dólares, un 19% más que el mismo periodo del año anterior, superando en todos los indicadores las proyecciones que la propia compañía había comunicado al mercado. Para el ejercicio completo, los ingresos ascendieron a 2.540 millones de dólares, con un crecimiento del 18%, mientras que el ARR —métrica de ingresos recurrentes anualizados— alcanzó los 2.220 millones, un 17% más. La compañía añadió más de 2.700 nuevos clientes durante el año, la cifra más alta en cuatro ejercicios, incluidas más de 50 cuentas del índice Global 2000. El flujo de caja libre fue de 750 millones de dólares, con un margen del 30%, lo que sitúa la puntuación Rule of 40 en 48 por segundo año consecutivo. La compañía reportó por primera vez un beneficio neto GAAP positivo para un ejercicio completo.

Entre los avances operativos más destacados figuran la expansión de la plataforma hacia almacenamiento externo —con soporte ya disponible para Dell PowerFlex y una asociación con Pure Storage cuya disponibilidad general se espera antes de finales de 2025— y el lanzamiento de capacidades de IA generativa con GPT in a Box 2.0 y Nutanix Enterprise AI, en integración con NVIDIA AI Enterprise. La compañía también incorporó soporte para Google Cloud, actualmente en vista previa pública.

Perspectivas para el año fiscal 2026

Para el primer trimestre del ejercicio 2026, la compañía espera ingresos de entre 676 y 680 millones de dólares, con un margen operativo no GAAP de entre el 19,5% y el 20,5%. Para el año completo, la compañía espera ingresos de entre 2.900 y 2.940 millones de dólares —un crecimiento del 15% en el punto medio del rango—, un margen operativo no GAAP de entre el 21% y el 22%, y un flujo de caja libre de entre 790 y 830 millones de dólares. La dirección advirtió de varios factores que moderan las expectativas: una duración media de contrato ligeramente inferior a la de 2025, un ritmo de crecimiento más lento en la cartera de renovaciones, incertidumbre macroeconómica general y, en particular, variabilidad en el gasto del gobierno federal de Estados Unidos. La CFO, Rukmini Sivaraman, señaló además que el ejercicio absorberá aproximadamente 25 millones de dólares en contrataciones diferidas de 2025 y un viento en contra de entre 10 y 15 millones por la reducción de ciertos pagos a socios que se contabilizaban como créditos en la línea de I+D.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

La sesión de preguntas evidenció varias tensiones. Los analistas presionaron sobre la caída secuencial del NRR —tasa de retención neta en dólares—, que se situó en el 108%. Sivaraman explicó que en el cuarto trimestre hubo un efecto neto negativo por el desfase entre acuerdos registrados en trimestres anteriores y acreditados en el actual frente a acuerdos del trimestre cuyo ARR queda diferido. También atribuyó parte del fenómeno al mayor tamaño inicial de los contratos de nuevos clientes, lo que reduce matemáticamente el margen de expansión futura. Sobre los márgenes operativos para 2026, varios analistas cuestionaron por qué la mejora implícita respecto a 2025 es la más pequeña en años; la CFO atribuyó la presión al efecto de anualización de contrataciones realizadas en la segunda mitad de 2025, a los costes diferidos mencionados y a inversiones incrementales en I+D y ventas. Los analistas también exploraron el alcance de la oportunidad de desplazamiento de VMware: el CEO, Rajiv Ramaswamy, situó el proceso aún en el "segundo inning" y recordó que VMware cuenta con alrededor de 200.000 clientes. En cuanto al negocio con el gobierno federal de Estados Unidos —que la compañía cifra en el 10% o menos de los ingresos anuales recientes—, la dirección reconoció ciclos de venta más largos y mayor variabilidad como consecuencia de los cambios de personal y las revisiones adicionales en curso, aunque se mostró optimista sobre el potencial a largo plazo de la plataforma para modernizar infraestructuras gubernamentales.