Qué dijo la dirección de Northern Technologies International Corporation en la llamada del Q3 2026

Trimestre con ventas récord pero márgenes bajo presión

NTIC cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ventas consolidadas de 24,2 millones de dólares, un aumento del 12,6% interanual y el registro más alto en la historia de la compañía. El crecimiento estuvo impulsado por ZERUST Oil & Gas, cuyas ventas subieron un 72,3% hasta 2,2 millones, y por Natur-Tec, que alcanzó un récord trimestral de 6,1 millones. Sin embargo, la rentabilidad se vio erosionada por el encarecimiento de materias primas —el polietileno subió más del 30%— a raíz de las interrupciones en el tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz durante el conflicto en Oriente Medio. El margen bruto cayó 477 puntos básicos interanuales hasta el 33,6%, lo que derivó en una pérdida neta de 263.000 dólares frente a un beneficio de 122.000 dólares en el mismo periodo del año anterior. La dirección calificó este impacto de temporal.

Las ventas de las empresas conjuntas —que no se consolidan en los estados financieros— crecieron un 15,1% hasta 26,7 millones de dólares. En Europa, la compañía indicó que comienza a observar señales de estabilización en Alemania, donde los estímulos fiscales gubernamentales podrían impulsar los ingresos de las joint ventures en periodos futuros. La filial NTIC China registró ventas prácticamente planas en el trimestre, de 4,5 millones, aunque en los últimos doce meses acumula un crecimiento del 12,8%. La dirección espera que China se convierta en un mercado relevante para los segmentos industrial y de bioplásticos.

Perspectivas: cuarto trimestre como trimestre decisivo

La compañía espera que el cuarto trimestre sea el más fuerte del año. Los precios del polietileno han retrocedido a niveles de agosto de 2025, y la dirección afirmó que esa reducción ya está fluyendo a través del inventario. Además, señaló que proyectos de ZERUST Oil & Gas que no se facturaron en el tercer trimestre sí se invoicaron en junio, lo que da visibilidad sobre los ingresos del trimestre en curso. La compañía espera mantener los gastos operativos relativamente estables mientras los ingresos continúan creciendo, de modo que el aumento en dólares de margen bruto se traduzca en resultados positivos. En Brasil, el contrato de FPSOs valorado en más de 14 millones de dólares a varios años sigue escalando: los ingresos de oil & gas en esa filial crecieron cerca del 70% en los nueve meses terminados en mayo de 2026. La venta del inmueble de Beachwood, Ohio, por 1,15 millones de dólares se espera para el ejercicio fiscal 2027.

En el ámbito de Natur-Tec, la compañía anunció una colaboración con Bayer para desarrollar vasos de plántulas compostables en India, con inicio de pruebas piloto previsto en viveros de frutas y verduras. La dirección indicó que las primeras ventas comerciales podrían llegar en aproximadamente un año. También avanza la participación en el programa de innovación en envases de la Asociación Internacional de Productos Frescos en Norteamérica, orientado a laminados compostables para alimentos. Estas iniciativas, junto con oportunidades en envases de alimentos en India, se presentan como los principales motores de crecimiento de Natur-Tec en los próximos 12 a 24 meses.

Turno de preguntas: márgenes, Brasil, Oriente Medio e inteligencia artificial

Los analistas centraron sus preguntas en la estructura de márgenes y en la visibilidad del negocio de oil & gas. Ante la pregunta de si ZERUST Oil & Gas podría analizarse como unidad independiente, la dirección no aportó cifras de rentabilidad desagregada, pero confirmó que los márgenes brutos de ese segmento son superiores a la media de la compañía. Sobre Natur-Tec, el CFO aclaró que la presión en márgenes no es exclusivamente por materias primas: también existe competencia de precios en los productos de mayor volumen —bolsas y cubiertos compostables— que ha obligado a hacer concesiones comerciales que no son transitorias. En volumen, sin embargo, Natur-Tec habría crecido entre un 10% y un 12% en el trimestre, aunque los ingresos solo reflejan un 5% por ese efecto precio. Un analista preguntó sobre el impacto del conflicto de Oriente Medio en el propio negocio de oil & gas en la región: la dirección admitió que el personal en Dubái tuvo restricciones de movilidad durante el segundo trimestre, lo que afectó la actividad comercial, aunque añadió que la infraestructura dañada en la zona generará oportunidades de negocio futuras. Ante una pregunta sobre inteligencia artificial, el CFO explicó que la migración a SAP hace 18 meses permite ahora usar herramientas externas como Claude para analizar datos de clientes y márgenes a nivel granular, y que SAP incorporará módulos de IA para mejorar la capacidad de respuesta interna.