Qué dijo la dirección de Northern Technologies International Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento sólido, rentabilidad aún en construcción

Northern Technologies International Corporation (NTIC) registró ventas consolidadas de 22,0 millones de dólares en el segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2026, un aumento del 15,3% respecto al mismo período del año anterior, el mayor ritmo de crecimiento interanual desde el ejercicio 2022. El impulso provino de tres frentes: ventas récord de ZERUST Oil & Gas, que avanzaron un 72,1%; crecimiento del 11,2% en la división industrial; y un alza del 8,1% en Natur-Tec, el negocio de plásticos compostables. Las ventas de las empresas conjuntas —que no se consolidan en el estado de resultados— crecieron un 18,6%, hasta 23,5 millones de dólares. A pesar de la mejora en ingresos, la compañía reportó una pérdida neta de 35.000 dólares, afectada en parte por la ausencia de un ingreso extraordinario de 1,1 millones de dólares por crédito fiscal de retención de empleados que sí se había contabilizado en el segundo trimestre del año anterior.

Brasil y Medio Oriente, los ejes del negocio de petróleo y gas

El segmento de petróleo y gas fue el gran protagonista del trimestre. La dirección destacó el contrato a tres años firmado en noviembre de 2025 con una EPC global líder para un proyecto offshore, con un valor estimado de aproximadamente 13,0 millones de dólares. NTIC señaló que Brasil representa uno de los mercados de aguas profundas de mayor crecimiento a nivel mundial y que este contrato proporciona una base para expandirse en mercados petroleros internacionales. No obstante, el CFO Matt Wolsfeld subrayó que el crecimiento no se limita a Brasil: excluyendo ese contrato, las ventas de petróleo y gas crecieron aproximadamente un 85% interanual, impulsadas por oportunidades en Medio Oriente, América del Norte, India y China. La compañía abrió una filial en los Emiratos Árabes Unidos para atender la región y planea establecer un hub regional en Asia. La dirección espera que las ventas y la rentabilidad de este segmento mejoren de forma significativa en el resto del ejercicio.

China, Europa y Natur-Tec: divergencia geográfica

La filial en China registró ventas de 4,4 millones de dólares, un alza del 18,5% interanual. La dirección resaltó que la gran mayoría de esas ventas son para consumo doméstico chino, lo que, en su opinión, limita la exposición a los aranceles estadounidenses. En el extremo opuesto, Europa sigue siendo un lastre: la articulación de la empresa conjunta en Alemania —históricamente una fuente relevante de ingresos por dividendos— continúa deprimida por los altos precios de la energía y la debilidad de la economía alemana. La dirección indicó que el aporte trimestral por acción de esa filial ha caído de entre 0,10 y 0,12 dólares a entre 0,05 y 0,06 dólares. En cuanto a Natur-Tec, los márgenes brutos mostraron volatilidad por la fluctuación de precios de insumos y el impacto de aranceles sobre la manufactura global; la compañía está diversificando su producción hacia Vietnam e India y evalúa capacidad manufacturera en América del Norte.

Lo que viene: tercero y cuarto trimestre como prueba de fuego

La dirección anticipó que el tercer y cuarto trimestre serán «significativamente mejores» que los dos primeros, tanto en ingresos como en rentabilidad, apoyándose en el aumento del backlog, el apalancamiento operativo y una disciplina de gasto más estricta. La compañía espera que el margen bruto mejore secuencialmente durante el ejercicio y que el crecimiento de ingresos supere al de los gastos operativos. En el plano financiero, la reducción de la deuda —que ascendía a 14,3 millones de dólares al cierre del trimestre— es una prioridad declarada, con un plan basado en mayores dividendos repatriados desde subsidiarias y empresas conjuntas, y en una menor inversión en activos fijos tras los gastos extraordinarios de los últimos dos años en instalaciones y el nuevo sistema SAP.

Turno de preguntas: márgenes, guerra en Medio Oriente y tensión en la caja

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, los márgenes de Natur-Tec, que decepcionaron; Wolsfeld atribuyó la debilidad a la presión de precios en productos finales de mayor competencia y al impacto arancelario sobre la manufactura offshore, y señaló que la estrategia a largo plazo es migrar hacia la venta de resinas propietarias de mayor margen. Segundo, el conflicto en Medio Oriente: Wolsfeld describió un impacto directo —el personal en Dubái recibe alertas de ataques aéreos y algunas zonas de instalación están bloqueadas— y uno indirecto, con presión al alza en precios de polietileno y potenciales cuellos de botella en el suministro de materia prima en mercados como Brasil. La dirección indicó que intentará trasladar esos incrementos de costes a los clientes, como ya hizo durante la pandemia, aunque reconoció que en COVID reaccionaron con demasiada lentitud. Tercero, la tendencia a la baja de la caja neta durante cinco trimestres consecutivos: Wolsfeld explicó que obedece a la combinación de menores beneficios en el ejercicio 2025, las inversiones en instalaciones y el sistema SAP, y admitió que la recuperación del nivel de caja dependerá de que el segundo semestre del ejercicio 2026 cumpla las expectativas de rentabilidad.