Qué dijo la dirección de Northern Technologies International Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord en ventas, pero con márgenes bajo presión

NTIC cerró el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 (período finalizado el 30 de noviembre de 2025) con ventas netas consolidadas de 23,3 millones de dólares, un aumento del 9,2% interanual que la compañía calificó como récord histórico trimestral. El crecimiento estuvo impulsado por tres segmentos: ZERUST Oil & Gas, que subió un 58,1% hasta 2,4 millones de dólares; ZERUST Industrial, con un alza del 6,9%; y Natur-Tec, que creció un 2,2% hasta 6 millones de dólares. Sin embargo, el beneficio neto cayó a 238.000 dólares (0,03 dólares por acción diluida) frente a los 561.000 dólares del mismo período del año anterior. El margen bruto retrocedió desde el 38,3% hasta el 36%, lo que la dirección atribuyó a un problema temporal con los plazos de entrega de un proveedor.

Brasil, China y las perspectivas para el resto del año

El ángulo más relevante para mercados hispanos es el contrato firmado por ZERUST Brazil, subsidiaria participada al 85% por NTIC, con una empresa global de ingeniería, aprovisionamiento y construcción (EPC) para protección contra la corrosión de unidades FPSO en un proyecto marino de gran calado. La compañía estima que este contrato generará aproximadamente 13 millones de dólares en ingresos a lo largo de tres o cuatro años, con inicio de actividad progresiva durante el presente ejercicio fiscal y continuación hasta el año calendario 2028. La dirección subrayó que Brasil es uno de los mercados de aguas profundas de mayor crecimiento en el mundo. Por su parte, la filial NTIC China registró un crecimiento del 23,5% interanual, alcanzando 4,9 millones de dólares en ventas. La compañía señaló que la mayor parte de las ventas en China son para consumo interno, por lo que considera que su exposición a los aranceles estadounidenses es limitada. En Europa, las ventas conjuntas de las empresas participadas mostraron un descenso de un dígito medio en la filial alemana; la dirección indicó que seguirá monitorizando señales de estabilización ante los paquetes de estímulo económico que los gobiernos europeos están comenzando a implementar.

De cara al resto del ejercicio, la compañía espera que las ventas trimestrales crezcan más rápido que los gastos operativos, que el margen bruto mejore secuencialmente y que el segundo trimestre sea comparable al primero, con una aceleración más marcada en el tercero y cuarto trimestres, un patrón que describieron como históricamente consistente.

Turno de preguntas: rentabilidad y cautela en los recortes de costes

El analista Tim Clarkson, de Van Clemens, preguntó directamente qué palancas tiene la dirección para mejorar la rentabilidad, señalando que los ingresos fueron sólidos pero las ganancias no lo fueron tanto. El CFO Matt Wolsfeld explicó que la estrategia no pasa por recortar gastos, sino por dejar que los ingresos alcancen el nivel de las inversiones realizadas en los últimos dos años en Oil & Gas, Natur-Tec y sistemas de gestión en Norteamérica. Wolsfeld apuntó que la compañía espera recuperar los niveles de rentabilidad observados entre seis y ocho trimestres atrás hacia el final del ejercicio. Un segundo analista, identificado como Don Hall, preguntó por otras oportunidades de contratos de gran tamaño en el segmento de petróleo y gas más allá de Brasil, pero Lynch respondió de forma genérica, indicando únicamente que la compañía está en conversaciones con otras petroleras a nivel mundial y que espera ver crecer el negocio en diversas geografías, sin detallar contratos concretos.