Qué dijo la dirección de Northern Technologies International Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de recuperación gradual, con márgenes como punto destacado

NTIC cerró su tercer trimestre fiscal 2025 (finalizado el 31 de mayo de 2025) con ventas netas consolidadas de 21,5 millones de dólares, un incremento del 4% respecto al mismo periodo del año anterior. El margen bruto llegó al 38,4%, su nivel más alto en lo que va del año fiscal, impulsado por una combinación de ventas más rentable y mejoras operativas continuas. Sin embargo, el beneficio neto cayó de forma pronunciada: 122.000 dólares frente a los 977.000 dólares del tercer trimestre de 2024, penalizado por el aumento del 7,6% en gastos operativos —principalmente personal en el negocio de petróleo y gas— y por el deterioro del ingreso proveniente de las empresas conjuntas.

El negocio industrial Zerrust fue el motor del trimestre con un alza del 7,1% en ventas, mientras que la unidad de petróleo y gas retrocedió un 5,3% y la división de bioplásticos Natur-Tec cayó un 1,2%. La dirección atribuyó la debilidad en márgenes de rentabilidad, en gran medida, a las inversiones estratégicas planificadas en la fuerza de ventas de petróleo y gas, que desde el año fiscal 2023 han supuesto un gasto adicional de aproximadamente 1,3 millones de dólares en los últimos doce meses.

China avanza; Europa, en espera de estímulos

Un ángulo relevante para lectores hispanos e inversores en mercados emergentes: la filial propia NTIC China registró ventas de 4,5 millones de dólares en el trimestre, un incremento del 27,4% interanual y el segundo resultado trimestral más alto desde que la compañía convirtió la operación en subsidiaria de pleno dominio en 2015. La dirección subrayó que la gran mayoría de las ventas en China son para consumo doméstico, lo que limita la exposición a los aranceles estadounidenses vigentes. La empresa espera que la demanda china continúe creciendo en el cuarto trimestre y a lo largo del ejercicio fiscal 2026. En materia de expansión geográfica para el negocio de petróleo y gas, Lynch mencionó explícitamente Oriente Medio, América del Sur y África como regiones donde la compañía está aumentando su presencia comercial.

En contraste, las ventas agregadas de las empresas conjuntas —ninguna de las cuales se consolida en los estados financieros— cayeron un 12,9% interanual, hasta 2,3 millones de dólares. La dirección señaló como causas el alto precio de la energía y las presiones económicas en Europa, especialmente en Alemania, así como la incertidumbre generada por las políticas comerciales de Estados Unidos. La compañía espera que los paquetes de estímulo fiscal en Europa, una vez implementados, tengan un efecto positivo en los ingresos de sus socios europeos en periodos futuros.

Lo que viene y lo que preguntaron los analistas

La dirección anticipó una mejora secuencial en el cuarto trimestre tanto en la unidad de petróleo y gas como en el conjunto del negocio, y proyectó progresos más significativos a lo largo del ejercicio fiscal 2026 a medida que las inversiones en personal comiencen a generar retornos. También indicó que el dividendo trimestral se mantiene en 1 centavo por acción, nivel al que fue recortado de forma temporal como parte de la gestión disciplinada de caja, y que la reducción de deuda —el crédito rotativo está en 7,4 millones de dólares— será una prioridad estratégica.

En el turno de preguntas, el analista Timothy Clarkson indagó sobre la ventaja competitiva en costes del producto de petróleo y gas frente a las tecnologías tradicionales de protección catódica, y sobre el gasto incremental en ventas. Matt Wolsfeld confirmó el desembolso adicional anual de 1,3 millones de dólares. Gus Richard, de Northland Capital Markets, cuestionó los factores detrás de la mejora secuencial del margen bruto, y también exploró el estado de los grandes proyectos en Natur-Tec. La dirección reconoció que el segundo trimestre fue un periodo débil en márgenes, lo que contribuyó al rebote observado. Sobre Natur-Tec, Lynch describió un proyecto aún en fase de laboratorio para resolver el problema de alta permeabilidad de los plásticos compostables —limitación que impide su uso en envases alimentarios— y señaló que, de funcionar en escala, podría generar ingresos en un horizonte de uno a dos años. No se proporcionó ninguna cifra concreta sobre el tamaño de esas oportunidades.