Qué dijo la dirección de The Bank of N.T. Butterfield & Son Limited en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por menores costos de depósitos

The Bank of N.T. Butterfield & Son arrancó 2026 con un ingreso neto de 62,6 millones de dólares y un ingreso neto ajustado de 63,2 millones. El margen de interés neto (NIM) avanzó 6 puntos básicos hasta el 2,75%, gracias principalmente a que el costo de los depósitos cayó 13 puntos básicos hasta los 124 puntos básicos. La ratio de ingresos por comisiones se situó en el 40,6%, y los gastos operativos ajustados bajaron respecto al trimestre anterior. La compañía volvió a declarar un dividendo trimestral de 0,50 dólares por acción y recompró 800.000 acciones por un valor total de 42,4 millones de dólares.

El trimestre estuvo marcado por el cierre de la adquisición de Rawlinson & Hunter Guernsey, una firma de trust privado con unos 9.000 millones de dólares en activos bajo administración fiduciaria, lo que eleva el total del grupo a 146.000 millones de dólares. La dirección indicó que la operación añadirá entre 8 y 10 millones de libras esterlinas anualizados en ingresos por comisiones, aunque también conllevará un aumento en la línea de gastos al incorporar a los nuevos empleados y acometer la integración de sistemas.

Perspectivas: NIM estable y apetito adquisidor intacto

El CFO Michael Schrum señaló que la compañía espera que el NIM se mantenga «ampliamente estable con un ligero sesgo positivo» para el resto del año, apoyado en el repricing de la cartera de inversión —cuyo rendimiento medio fue del 3,96% en el trimestre— y en el vencimiento de hipotecas a tipo fijo que pasarán a tipo variable. La dirección advirtió que el NIM de salida de marzo estuvo en torno al 2,70%, lo que sugiere cierta presión a corto plazo. En materia de depósitos, la compañía estima un rango de entre 12.000 y 12.500 millones de dólares, reconociendo que algunos depósitos corporativos están retenidos en procesos judiciales y podrían salir en los próximos trimestres.

En cuanto a adquisiciones, el consejero delegado Michael Collins reiteró la disciplina de precio del banco: hasta 50 millones de dólares por operación, múltiplos de hasta 8-9 veces el EBITDA y una TIR mínima del 12%-15%. El banco apunta a firmas de trust privado de propiedad familiar o filiales de grandes bancos que quieran desinvertir sus negocios offshore, y mantiene como objetivo aumentar su ratio de ingresos por comisiones, actualmente en el 40,6%.

Turno de preguntas: crédito en Londres y dinámica de préstamos

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en la calidad crediticia. Schrum explicó que el repunte en préstamos en situación irregular y en la provisión responde principalmente a hipotecas residenciales en el mercado prime del centro de Londres —suscritas al 60%-65% de LTV— que han migrado a tramos de mora a corto plazo. Atribuyó la situación a la escasa liquidez del mercado y a cambios en la política fiscal británica, incluida la reforma del régimen de residentes no domiciliados, y afirmó que la compañía espera que estos préstamos se resuelvan mediante refinanciación o venta del inmueble. Por su parte, Jody Feldman destacó que, por primera vez en varios años, las nuevas originaciones hipotecarias en Caimán superaron la amortización del libro existente, señal que la dirección interpretó como positiva. En Bermuda, el pipeline se describió como «algo moderado» por la falta de grandes proyectos corporativos, aunque con buenas oportunidades en banca privada y retail.