Qué dijo la dirección de NetApp, Inc. en la llamada del Q4 2025

Récords en el año fiscal 2025, pero cautela para el arranque de 2026

NetApp cerró su cuarto trimestre y ejercicio fiscal 2025 con ingresos récord: 1.730 millones de dólares en el trimestre, un 4 % más interanual, y 6.570 millones en el año completo, un 5 % más. La compañía alcanzó máximos históricos en margen operativo (28,3 % en el año), beneficio por acción y facturación. El motor principal fue el almacenamiento todo-flash, cuya tasa de ingresos anualizados creció un 14 % interanual hasta 4.100 millones de dólares. La nube pública, excluido el negocio de Spark —desinvertido durante el ejercicio—, creció un 22 % interanual en el cuarto trimestre y un 16 % en el año completo. Los servicios de almacenamiento en la nube de primera parte y marketplace avanzaron un 44 % interanual en el trimestre. El negocio de inteligencia artificial creció cinco veces respecto al mismo período del año anterior, con aproximadamente 150 acuerdos cerrados en el trimestre.

La dirección también presentó a Wissam Jabre como nuevo director financiero, en sustitución de Mike Berry.

Lo que espera la compañía para el año fiscal 2026

NetApp proyecta ingresos de entre 6.625 y 6.875 millones de dólares para el ejercicio 2026, lo que en el punto medio implica un crecimiento del 3 % interanual —o del 4 % excluido el efecto de la desinversión de Spark, que generaba unos 95 millones anuales. La compañía espera un margen bruto consolidado de entre el 71 % y el 72 %, un margen operativo de entre el 28,8 % y el 29,8 %, y un beneficio por acción de entre 7,60 y 7,90 dólares. Para el primer trimestre fiscal, la guía de ingresos se sitúa entre 1.455 y 1.605 millones, con un margen operativo proyectado de entre el 25 % y el 26 %, cifras que decepcionaron levemente las expectativas del mercado. La dirección atribuyó esa cautela inicial a la incertidumbre macroeconómica en Europa —especialmente en países grandes donde el gasto público aún no se ha liberado—, al sector público estadounidense y al impacto de los aranceles en economías manufactureras. George Kurian señaló que los aranceles representan entre 40 y 60 puntos básicos de presión sobre el margen bruto, basándose en el arancel base del 10 % vigente, y que la compañía no tiene exposición a China: el ensamblaje final de sus productos se realiza en Singapur, Hungría, México y Estados Unidos. La compañía espera devolver hasta el 100 % del flujo de caja libre a los accionistas en el año y amplió la autorización de recompra de acciones en 1.100 millones de dólares.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas focalizaron sus preguntas en tres tensiones. Primera, la desconexión entre el primer trimestre discreto y la confianza en el año completo: Kurian explicó que el crecimiento se sustentará en grandes acuerdos de infraestructura de IA que espera cerrar en la segunda mitad del año, en la capacidad comercial añadida al final del trimestre y en la continuidad del momentum en nube y almacenamiento flash. Segunda, el margen de producto: Wissam Jabre precisó que el margen bruto de producto tocó fondo en el cuarto trimestre fiscal 2025, que el primer trimestre del nuevo ejercicio será similar y que a partir de ahí mejorará gradualmente. Tercera, la exposición al sector público: el sector público estadounidense representa un porcentaje de baja decena sobre los ingresos totales, con el segmento federal en torno al 75-80 % de ese bloque; la dirección mencionó que la reducción de personal del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) podría estar llegando a su fin, lo que abriría la puerta a una normalización del gasto. Varios analistas cuestionaron también si la guía conservadora era coherente con los niveles de cuota de mercado ganados —casi 300 puntos básicos en almacenamiento todo-flash en el calendario 2024, según IDC—; Kurian reiteró que la cautela responde al entorno externo, no a la posición competitiva de la empresa. En cuanto a los efectos del aranceles de la sección 232 sobre semiconductores, el consejero delegado declinó pronunciarse sobre las intenciones de la administración.