Qué dijo la dirección de Nissan Motor Co., Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de contrastes: recuperación en EE.UU. y Japón, presión en China y Oriente Medio

Nissan cerró el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 (abril–junio) con ventas de más de 700.000 unidades, prácticamente planas respecto al año anterior. Los ingresos consolidados crecieron un 9,5% interanual, impulsados principalmente por el efecto favorable del tipo de cambio, y el beneficio operativo alcanzó los 77.900 millones de yenes, una mejora de 157.000 millones frente al mismo período del año anterior. El beneficio neto fue de 3.800 millones de yenes, revirtiendo las pérdidas de hace un año. La dirección atribuyó estos resultados a la combinación de sus ahorros de costes bajo el plan Re:Nissan, una mayor disciplina de precios y el buen comportamiento en el mercado estadounidense, donde las ventas crecieron un 9,6% con modelos como el Rogue, el Pathfinder y la Frontier. En Japón, las ventas subieron un 1,3% con señales tempranas de recuperación. Europa, en cambio, registró una caída del 14,6%, y el resto del mundo retrocedió un 16,8%, afectado principalmente por las disrupciones logísticas en Oriente Medio.

China sigue siendo el principal foco de tensión. En el primer semestre del año natural, el volumen total de la industria en ese mercado cayó un 22% interanual. Las ventas de Nissan en China bajaron un 15% en ese período, aunque la compañía señaló que esto supone una pérdida menor que la del mercado en su conjunto y que ganó algo de cuota. La dirección explicó que la aceleración de la transición hacia vehículos de nueva energía (NEV) y la desaceleración económica general son los factores que explican el deterioro, y que la respuesta pasa por reequilibrar el inventario hacia los modelos eléctricos e híbridos ya disponibles —N6, N7, NX8 y Frontier Pro— y por adoptar una política comercial regionalizada en lugar de una única política nacional. Nissan también anunció el inicio de exportaciones desde sus plantas en China hacia otros mercados a partir de julio.

Perspectivas: objetivos financieros reafirmados pese a la revisión de volumen

La compañía revisó a la baja su previsión de ventas anuales hasta 3,15 millones de unidades y su objetivo de producción hasta 2,8 millones, reflejando el deterioro en China y la incertidumbre en Oriente Medio. Sin embargo, reafirmó su objetivo de ingresos de 13 billones de yenes, un beneficio operativo de 200.000 millones de yenes —equivalente a un margen del 1,5%— y un beneficio neto de 20.000 millones. El director financiero, George Leondis, explicó que el impacto en el beneficio consolidado de la caída de volumen en China es limitado porque la filial china se contabiliza por el método de la participación, y que en el primer semestre el negocio en China bajo normas contables locales fue de equilibrio o ligeramente positivo. Entre los factores que sostienen el objetivo figuran el efecto del tipo de cambio —con el yen cotizando en torno a 156 por dólar en el momento de la llamada—, coberturas cambiarias ya contratadas, subidas de precio aplicadas para compensar el encarecimiento de las materias primas y ganancias extraordinarias de 61.000 millones de yenes relacionadas con la recuperación de aranceles estadounidenses del ejercicio anterior. La dirección espera que el flujo de caja libre del automóvil sea positivo en el año, excluyendo el impacto de los aranceles.

El plan Re:Nissan acumula 315.000 millones de yenes en reducciones de costes fijos y variables desde su inicio, con el objetivo de alcanzar los 500.000 millones al cierre del ejercicio. Espinosa destacó que el objetivo de reducir un 20% el coste de ingeniería por hora se logró tres trimestres antes de lo previsto. La compañía espera presentar su visión y objetivos financieros a largo plazo en la segunda mitad del ejercicio fiscal en curso.

Turno de preguntas: China, Oriente Medio, Rogue híbrido y esquivas sobre el desglose de EE.UU.

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. En China, la dirección reconoció que no anticipó la magnitud del desplazamiento hacia NEV ni la rapidez con que se aceleró por el conflicto en Oriente Medio, que encareció el combustible. Sobre cuándo volverá la rentabilidad al negocio en China, Leondis reiteró que la JV no está perdiendo dinero bajo normas locales y que el impacto se limita a la línea de participación en el beneficio neto consolidado. Respecto a Oriente Medio, el CFO cifró el impacto en el primer semestre en torno a 18.000 unidades y 20.000 millones de yenes en beneficio operativo, ligeramente superior a lo previsto en mayo, principalmente por el alza de los costes logísticos de las rutas alternativas. Cuando Hans Greimel de Automotive News preguntó específicamente por el desglose de ventas entre EE.UU. y el conjunto de Norteamérica, Espinosa declinó facilitar cifras separadas. El lanzamiento del Rogue con tecnología e-POWER híbrida en la segunda mitad del año fue descrito por el CEO como «el lanzamiento más importante de este año», con el argumento de que abrirá un segmento de clientes al que Nissan no tiene acceso actualmente por la ausencia de una oferta híbrida. También se abordó el impacto del terremoto de Kumamoto, que provoca paradas parciales en algunas líneas con una afectación estimada de unas 5.000 unidades, aunque la dirección precisó que sus propias instalaciones no sufrieron daños directos.